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主要邏輯：
　　1、供給：布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)至2500萬(wàn)噸，前值2900萬(wàn)噸；SPPOMA數(shù)據(jù)3月1-15日馬棕單產(chǎn)減少29.06%，出油率減少0.19%，產(chǎn)量減少29.08%。
　　2、需求：ITS、AmSpec和SGS數(shù)據(jù)顯示3月1-15日馬棕出口環(huán)比+55%、+71.6%和+59.04%。
　　3、庫(kù)存：截止第10周國(guó)內(nèi)棕油庫(kù)存103.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.3萬(wàn)噸，菜油庫(kù)存22.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.9萬(wàn)噸，豆油庫(kù)存47萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.8萬(wàn)噸。
　　4、基差：截止3月17日豆油活躍合約基差742元/噸,棕櫚油活躍合約基差2元/噸,菜籽油活躍合約基差587元/噸。
　　5、總結(jié)：在SVB、簽名銀行、瑞士信貸等銀行風(fēng)波持續(xù)的影響下，上周市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒維持高位，在宏觀氛圍偏空的驅(qū)動(dòng)下油脂價(jià)格也繼續(xù)偏弱運(yùn)行，但棕油表現(xiàn)相對(duì)抗跌。而在3月16日瑞士央行、歐央行、美聯(lián)儲(chǔ)等部門的干預(yù)下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所好轉(zhuǎn)，上周五國(guó)內(nèi)三大油脂均呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)。產(chǎn)業(yè)方面，考慮到高溫、干旱、早期霜凍的影響，3月16日布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)400萬(wàn)噸至2500萬(wàn)噸，馬棕3月1-15日產(chǎn)量也同比下降將近30%，出口增幅達(dá)50%，近日海外產(chǎn)業(yè)端信息仍邊際利多。國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)增加趨勢(shì)不變，油脂基差或維持弱勢(shì)。綜上分析，在市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所改善，及產(chǎn)業(yè)端邊際利多影響下，近日關(guān)注油脂價(jià)格反彈風(fēng)險(xiǎn)，其中棕油表現(xiàn)或偏強(qiáng)。
　　操作建議：豆油和棕油區(qū)間操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美元快速走強(qiáng)、原油價(jià)格下跌利空油脂市場(chǎng)；天氣條件較差利多油脂市場(chǎng)。