>> 中原證券-周度策略：國內(nèi)經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，警惕海外市場風險-230319
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
大小： |
2523KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
周建華 |
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【房地產(chǎn)投資降幅收窄，汽車消費較弱】投資方面，1-2月固定資產(chǎn)投資同比增長5.5%。房地產(chǎn)投資同比增速為-5.7%，前值10.0%。房地產(chǎn)投資降幅大幅收窄，主要得益于房地產(chǎn)企業(yè)融資政策松綁，各地因城施策政策工具箱的運用，保交樓工作穩(wěn)步推進，剛性和改善性住房需求有所提振。前2個月投資到位資金增速明顯回升，固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)保持良好勢頭。消費方面，1-2月社會消費品零售總額同比增長3.5%，其中，汽車零售總額同比增速為-9.4%，商品零售同比增長2.9%，餐飲同比增長9.2%。在疫情影響消退、促消費政策落實等因素作用下，消費回升勢頭明顯，當然汽車消費明顯較弱，可能制約整體消費增長。工業(yè)方面，1-2月工業(yè)增加值同比實際增長2.4%，前值1.3%。工業(yè)生產(chǎn)溫和復(fù)蘇，國內(nèi)需求回升態(tài)勢相對良好，但是海外需求出現(xiàn)疲態(tài)，影響了工業(yè)復(fù)蘇的強度。
【央行降準釋放流動性，加碼穩(wěn)定經(jīng)濟增長】央行宣布降準備金率25個基點，下調(diào)后加權(quán)平均存款準備金率約為7.6%，估計釋放流動性6000億。在央行超額續(xù)作MLF，凈投放2810億元資金后，繼續(xù)降準，略超市場預(yù)期。當前經(jīng)濟國內(nèi)經(jīng)濟處于溫和復(fù)蘇階段，但是2月出口數(shù)據(jù)大幅下滑、汽車消費呈現(xiàn)下降、，地產(chǎn)投資增速還未轉(zhuǎn)正，這些關(guān)鍵領(lǐng)域的表現(xiàn)較差，意味著經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固；同時，失業(yè)率略高于目標值，青年失業(yè)率回升至18.1%。需要采取較強措施穩(wěn)定經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)。
【海外銀行業(yè)危機蔓延，各方迅速展開救助】硅谷銀行破產(chǎn)后，美國六大行領(lǐng)銜的11家華爾街大型銀行，聯(lián)手向第一共和銀行注入300億美元資金，防止美國銀行業(yè)危機進一步蔓延。周末瑞銀集團和瑞士官員正加緊擬定一項收購瑞士信貸集團的協(xié)議，以解瑞士信貸投資銀行業(yè)務(wù)命運等棘手問題。華爾街日報報道，美國目前有多達186家銀行有可能存在與硅谷銀行類似的風險。美聯(lián)儲激進加息增加了美國銀行體系的脆弱性。
【投資建議：國內(nèi)經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，警惕海外市場風險】國內(nèi)環(huán)境相對穩(wěn)定，外部環(huán)境相對惡化，海外出現(xiàn)金融風險苗頭，各方正迅速采取措施穩(wěn)定市場信心。美聯(lián)儲持激進加息帶來的經(jīng)濟、金融風險并未完全消除，不排除銀行業(yè)風險進一步蔓延。雖然我國市場估值較低，具備長期投資價值，但是海外風險可能成為近期影響市場的核心因素，市場波動性可能加大。建議倉位降至五成以下，短期關(guān)注芯片、計算機、央企、基建等板塊。
風險提示：政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風險事件沖擊市場流動性。
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