久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

雙周專題：3·15再提醫(yī)美行業(yè)合規(guī)化，利好頭部企業(yè)發(fā)展。近兩年3·15晚會針對醫(yī)美行業(yè)的曝光主要聚焦于“非法注射與虛假宣傳”、“非法醫(yī)美培訓機構(gòu)”等問題，旨在引導醫(yī)美行業(yè)健康發(fā)展，增強醫(yī)美行業(yè)的消費者教育。醫(yī)美行業(yè)迅速發(fā)展，相關(guān)問題也隨之顯現(xiàn)：1）市場及服務的合規(guī)狀態(tài)仍有待整體提升；2）缺乏足夠的專業(yè)醫(yī)療人員資源供給；3）尚未形成完善、規(guī)范的醫(yī)美專業(yè)培訓體系。對此政府不斷出臺政策支持醫(yī)美行業(yè)的規(guī)范化，并陸續(xù)開展對非法醫(yī)美現(xiàn)象的治理行動，2017年至2019年政府查處關(guān)停了一批非法營業(yè)機構(gòu)，同時嚴監(jiān)管下醫(yī)療機構(gòu)利潤收窄，加速了行業(yè)洗牌，2019年至今監(jiān)管力度持續(xù)增強，2022年以來相關(guān)部門對醫(yī)美營銷、宣傳、網(wǎng)絡直播等行為進行了進一步規(guī)范。醫(yī)美行業(yè)政策立法嚴格化、監(jiān)管落地化逐漸引導行業(yè)整體走向合規(guī)化。就產(chǎn)業(yè)鏈上游而言，行業(yè)監(jiān)管趨嚴一方面提高了行業(yè)準入門檻，有利于具備合規(guī)資質(zhì)的公司擴大市占率；另一方面有望推動龍頭公司不斷豐富產(chǎn)品矩陣，提升競爭力。就醫(yī)美下游終端而言，有正規(guī)執(zhí)業(yè)許可證、正規(guī)注冊醫(yī)師、使用正規(guī)產(chǎn)品的醫(yī)美機構(gòu)有望承接更多消費者，進而提升市場份額。
　　雙周觀點：本周滬深300/美容護理（申萬）5日漲跌幅分別為-0.21%/-2.12%，美容護理板塊核心公司愛美客/貝泰妮/珀萊雅/華熙生物/華東醫(yī)藥5日漲跌幅分別為-2.70%/-2.19%/-1.47%/-1.79%/-4.76%，建議關(guān)注布局機會。
　　產(chǎn)品創(chuàng)新洞察：國貨品牌通過多種方式探索更高價格帶。①尋找新的機會類目與迭代核心單品。珀萊雅近期推出了多款細分類目新品，嘗試了先前未布局的精華油、眼膜、唇膜賽道，由于品牌先前在該類目中布局空白，價格相對不易受到品牌已有類目產(chǎn)品均價的制約。珀萊雅也在近期發(fā)布了紅寶石面膜2.0新品，為上移價格帶提供更多機會。②以強功效性為新品背書。國貨頭部品牌新品主要功效包括抗老、緊致淡紋、祛痘等，產(chǎn)品名稱中加入核心成分名稱明確產(chǎn)品與競品間的差異點，并通過試驗數(shù)據(jù)證明產(chǎn)品的功效性，該類產(chǎn)品的價格帶多位于300元以上。③以全新系列/全新品牌提升產(chǎn)品價格錨點。22年上線的高端抗衰品牌第十四章價格區(qū)間約700-1300元、高端護膚品牌KEY iN主打重組膠原蛋白成分，價格帶位于300-400元，上述品牌均以核心成分+專業(yè)研發(fā)（以自主或合作方式）作為核心宣傳點。
　　投資建議：醫(yī)美：本周醫(yī)美板塊有所回調(diào)，除因315導致情緒略有波動外，市場依然存在對于愛美客業(yè)績僅按照股權(quán)激勵兌現(xiàn)的擔憂，進而考慮未來行業(yè)競爭格局變化是否會削弱公司增長可持續(xù)性。我們認為當前醫(yī)美行業(yè)處于滲透率提升階段、合規(guī)產(chǎn)品有限，尚無需過度憂心競爭格局調(diào)整對于公司的影響，愛美客在醫(yī)生培訓、產(chǎn)品定位等方面依然處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，股權(quán)激勵下銷售人員積極性提升有望提升產(chǎn)品銷售表現(xiàn)，后續(xù)愛美客月度數(shù)據(jù)有望兌現(xiàn)或幫助市場重燃信心，建議關(guān)注因情緒波動短期回調(diào)帶來的布局機會?；瘖y品：強預期弱復蘇之下，本次38大促表現(xiàn)稍弱，強化市場擔憂。我們認為化妝品具備必選屬性，考慮到我國化妝品滲透率較成熟市場依舊有提升空間，依然樂觀看待后續(xù)行業(yè)發(fā)展。建議關(guān)注后續(xù)年報、相對重要的618大促，以及線下消費場景恢復之下?lián)碛芯€下渠道布局的公司表現(xiàn)。
　　風險因素：宏觀因素影響消費情緒；監(jiān)管政策變動；新品表現(xiàn)不及預期。