>> 海通證券-汽車與零配件行業(yè)跟蹤報告：2月重卡出口亮眼，靜待國內(nèi)修復-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
大?。?/td>
| 474KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
房喬華,劉一鳴,張覺尹 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
中國汽車工業(yè)協(xié)會（中汽協(xié)）發(fā)布了2023年2月重卡及其中各細分車型銷量。點評如下：
國產(chǎn)重卡：2月國產(chǎn)重卡銷量7.7萬臺，同比增長30%，環(huán)比增長58%。1-2月國產(chǎn)累計銷量12.6萬臺，同比下滑19%。我們認為，2月重卡環(huán)比大幅增長的主要原因是1月份受春節(jié)和疫情影響基數(shù)較低，以及春節(jié)過后出口銷量增長較快。
半掛牽引車：2月銷量為3.9萬臺，同比增長54%，環(huán)比增長59%。1-2月累計銷量6.3萬臺，累計同比下滑7%。我們認為半掛牽引車銷量的恢復，一定程度上是受到了海外需求的拉動，也與國內(nèi)從疫情中的修復和運價企穩(wěn)有關。
重型載貨車：2月銷量為2.3萬臺，同比增長85%，環(huán)比增長59%。1-2月累計銷量3.7萬臺，累計同比增長14%。
重型非完整車輛：2月銷量為1.5萬臺，同比下降29%，環(huán)比增長56%。1-2月累計銷量2.5萬臺，累計同比下滑53%。重型非完整車輛銷量仍在低位，我們認為與國內(nèi)工程開工量尚在低位有關。
出口：表現(xiàn)亮眼。2月牽引車出口1萬臺，1-2月累計出口1.8萬臺，累計同比大幅增長141%。2月重型非完整車輛出口0.5萬臺，1-2月累計出口1萬臺，累計同比大幅增長128%。我們認為出口銷量高增的原因是：過去2年國內(nèi)重卡出口銷量大幅增長，海外國產(chǎn)車存量大幅提升，海外客戶對國產(chǎn)車的認知逐漸積累。
從重卡銷量結構上看，2023年1-2月份半掛牽引車/載貨車/非完整車輛銷量占重卡整體的比例分別為50%/30%/20%，此前2022年為44%/25%/31%。我們認為1-2月重卡銷量結構的特征是偏工程的非完整車輛較弱，偏物流的牽引車較強，這也與疫情和春節(jié)的影響有關。
綜上，我們維持2023年國內(nèi)重卡銷量97萬臺的判斷，預計同比大幅回升45%。但該銷量水平也僅與近10年國內(nèi)重卡銷量中樞相仿。考慮到經(jīng)濟增長帶來的運力需求提升，我們認為重卡銷量仍有一定的成長空間，靜待國內(nèi)需求修復。
投資建議：建議關注重卡產(chǎn)業(yè)鏈標的濰柴動力、奧福環(huán)保、中國重汽和一汽解放。
風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟增速不及預期、新技術出現(xiàn)導致單車運力提升。
|
|
