>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報：避險情緒助長金價，國內(nèi)央行實施降準(zhǔn)支持復(fù)蘇-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 2718KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：海外銀行業(yè)流動性風(fēng)險擔(dān)憂發(fā)酵，國內(nèi)央行實施降準(zhǔn)政策支持需求復(fù)蘇
國際方面，美國銀行業(yè)頻繁“爆雷”，一周之內(nèi)三家美國銀行遭遇關(guān)停，市場流動性問題引發(fā)市場恐慌情緒，此外周初歐洲瑞士信貸違約風(fēng)險爆發(fā)，銀行業(yè)危機(jī)在歐洲進(jìn)一步發(fā)酵，市場避險情緒濃厚，周尾海外機(jī)構(gòu)相繼采取流動性支持，市場恐慌情緒略有降溫。國內(nèi)方面，央行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點，此次降準(zhǔn)將保持流動性合理充裕，未來或有利于滿足房企和居民的合理融資需求，將加強(qiáng)工業(yè)金屬需求。建議關(guān)注：天山鋁業(yè)、神火股份、云鋁股份、金誠信、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：宏觀壓制銅價，價格下跌后下游采購需求提升
周內(nèi)銅價上漲，LME銅收報8612美元/噸，較上周下滑1.88%，滬銅收報67220元/噸，較上周下滑2.31%。據(jù)SMM周內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨成交頗為活躍，市場預(yù)期4月加工費或觸底回升。需求端本周受銅價下跌刺激，下游提貨速度及提貨量都有明顯提升，下游企業(yè)對于銅桿需求增量明顯，精銅桿企業(yè)訂單表現(xiàn)旺盛，開工率同步回升。市場預(yù)期美聯(lián)儲將繼續(xù)加息，且銀行危機(jī)擔(dān)憂情緒仍在，短期銅價震蕩。
鋁：鋁價震蕩偏弱，下游觀望情緒加重
周內(nèi)鋁價上漲，LME鋁收報2278美元/噸，較上周降低1.24%，滬鋁收報18230元/噸，較上周下降0.19%。據(jù)SMM，供給端短期持穩(wěn)為主，但若新增訂單繼續(xù)不足，后續(xù)開工或有回落可能。需求端，本周再生鋁市場整體成交量偏低，一是近期鋁價偏弱震蕩，下游觀望情緒加重，下單較為謹(jǐn)慎；二是下游實際消費無明顯起色。整體看，成本降低及需求偏弱導(dǎo)致鋁價短期或仍維持區(qū)間震蕩為主。
錫：進(jìn)口持續(xù)到港，錫價下跌刺激下游采購
本周LME錫收報22700美元/噸，較上周增長0.2%，滬錫收報183520元/噸，較上周下降1.83%。據(jù)SMM，供給端，江西冶煉廠開工率出現(xiàn)一定程度下滑，進(jìn)口錫持續(xù)到港，但貨量依舊較少。需求端，錫價跌破18萬/噸大關(guān)，較大程度激發(fā)下游采購意向。整體看，冶煉廠捂貨意愿增強(qiáng)，終端消費逐步恢復(fù)，預(yù)計錫價短期維持震蕩。
鋅：供給小幅提升，需求整體穩(wěn)定，鋅價短期震蕩
本周LME鋅收報2933美元/噸，較上周上漲0.83%，滬鋅收報22520元/噸，較上周下降1.53%?；久嫔希瑩?jù)SMM，北方環(huán)保限產(chǎn)恢復(fù)，帶動鍍鋅開工小幅提升，在本周鋅錠價格跌至22000元/噸附近，市場接貨情緒好轉(zhuǎn)，企業(yè)基本維持較高的開工率。總體來看，供給端開工率小幅提升，需求端國內(nèi)訂單暫無進(jìn)一步加強(qiáng)預(yù)期，短期鋅價區(qū)間震蕩。
能源金屬：美歐開啟電動汽車關(guān)鍵礦物談判，寧德北汽簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議
據(jù)SMM，美國總統(tǒng)拜登和歐盟委員會主席烏馮德萊恩同意雙方將就用于電動汽車的關(guān)鍵礦物展開談判。美國《通脹削減法案》將提供4300億美元，為美國制造的產(chǎn)品提供大量補(bǔ)貼，旨在應(yīng)對氣候危機(jī)和推廣可再生能源。國內(nèi)方面，寧德時代與北汽集團(tuán)簽署商務(wù)合作與先進(jìn)技術(shù)賦能戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方計劃共同開發(fā)動力電池產(chǎn)品，開拓新能源汽車市場。根據(jù)協(xié)議，寧德時代將深度融入到北汽集團(tuán)下屬自主品牌新能源汽車企業(yè)的整車開發(fā)及生產(chǎn)，并提供具有競爭力的動力電池產(chǎn)品和服務(wù)保障。雙方將構(gòu)建更為緊密的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在動力電池方面開展全面合作。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、融捷股份、永興材料、江特電機(jī)、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、藏格礦業(yè)、西藏城投、盛新鋰能、雅化集團(tuán)、川能動力等、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：需求恢復(fù)不及預(yù)期，鋰鹽價格維持偏弱
本周鋰價持續(xù)大幅下跌，鋰輝石價格收報5010美元/噸，環(huán)比下跌1.0%；電池級碳酸鋰價格31.30萬元/噸，環(huán)比下跌8.3%；電池級氫氧化鋰價格39.05萬元/噸，環(huán)比下跌3.8%。碳酸鋰方面，據(jù)SMM供給端，目前大部分鹽廠庫存持續(xù)高企，部分大廠仍持挺價情緒，暫緩出貨，對碳酸鋰價格形成一定支撐，此外，由于面臨季末出貨壓力，存在部分低價拋貨行為，加速了現(xiàn)貨價格走跌；需求端，下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，市場價格加速下行。綜上所述，由于需求回暖周期滯后，市場供需關(guān)系難以支撐現(xiàn)貨價格，疊加市場預(yù)期悲觀，預(yù)計短期內(nèi)鋰價偏弱。
鎳：供需雙弱疊加流動性擔(dān)憂，鎳價承壓下行
本周多家銀行暴雷引發(fā)市場恐慌情緒，鎳價呈現(xiàn)下行走勢。電解鎳收報18.3萬元/噸，環(huán)比下跌1.2%；硫酸鎳收報38600元/噸，環(huán)比下跌1.8%。電解鎳方面，周內(nèi)各廠家正常排產(chǎn)出貨供給情況穩(wěn)定；需求端，據(jù)SMM，“金三銀四”預(yù)期尚未兌現(xiàn)終端需求呈弱導(dǎo)致純鎳下游企業(yè)訂單不及預(yù)期，從而對原料采購需求較低。合金方面，目前企業(yè)訂單仍舊不及預(yù)期，以按需采購為主。硫酸鎳方面，據(jù)SMM下游三元前驅(qū)體工廠開工率恢復(fù)仍不及預(yù)期，對硫酸鎳的需求未有明顯恢復(fù)，仍舊僅有部分季度單及低價散單在執(zhí)行。綜上所述，硫酸鎳三元前驅(qū)體開工率情況仍較差，預(yù)計短期內(nèi)難有明顯提升，但高成本支撐對硫酸鎳的下行價格起一定緩解作用，硫酸鎳價格或
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