>> 廣發(fā)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)：地產(chǎn)帶動鈦白粉回暖，維生素B3價格底部反彈-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 2189KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧先河,吳鑫然 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：3月13日~3月17日，SW基礎(chǔ)化工板塊下跌2.59%，跑輸萬得全A指數(shù)2.01個百分點；化工子行業(yè)下跌較多，表現(xiàn)較好的有油氣開采、油服工程等板塊，表現(xiàn)較差的有炭黑、有機硅、磷肥、氟化工等板塊。
化工品價格下跌較多。在我們跟蹤的336個產(chǎn)品中,上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為40種、142種、154種,占比分別為12%、42%和46%。化工品價格下跌較多。價格漲幅前五：液氯、波羅的海干散貨指數(shù)BDI、日本LNG現(xiàn)貨、維生素B3(煙酸)、苯胺。價格跌幅前五：荷蘭TTF現(xiàn)貨、噻蟲嗪、亞洲柴油、硫銨、烯草酮、亞氨基二乙腈。
地產(chǎn)帶動鈦白粉回暖。鈦白粉終端需求主要集中于房地產(chǎn)。因此，其價格景氣與房地產(chǎn)景氣度息息相關(guān)。自2023年以來，國內(nèi)疫情影響逐步消退，經(jīng)濟環(huán)境逐步回暖，地產(chǎn)政策等多方利好，下游需求觸底回升，疊加鈦精礦、硫磺成本持續(xù)攀升形成強成本支撐，自2022年末以來，鈦白粉價格持續(xù)上行，國內(nèi)部分生產(chǎn)企業(yè)裝置紛紛重啟。本周鈦白粉（金紅石型）市場價格為15800元/噸，較上周上漲1.61%。維生素B3價格底部反彈。煙酸下游主要用于飼料添加劑，2022H2年受原料端吡啶產(chǎn)能飽和，成本支撐減弱，疊加下游需求疲軟，煙酸價格持續(xù)下行。自年后以來，廠家漲價意愿強，主流工廠選擇價格停報，市場煙酸產(chǎn)品供應(yīng)出現(xiàn)缺口，帶動煙酸價格底部回暖。本周煙酰胺供應(yīng)持續(xù)緊張，帶動煙酸價格持續(xù)上行。本周末維生素B3（煙酸）市場價為33元/公斤，較上周價格漲6.45%。
建議關(guān)注：新賽道方向：（1）生物基材料：合成生物學(xué)（華恒生物等）；（2）新能源材料：儲能（川恒股份、振華股份等）、光伏（海利得等）、鋰電（泰和新材等）、風(fēng)電（中復(fù)神鷹、濮陽惠成等）；（3）進口替代：半導(dǎo)體材料（格林達、華特氣體等），添加劑（瑞豐新材等）。新周期方向：（1）資本開支周期：龍頭（萬華化學(xué)、華魯恒升、合盛硅業(yè)（有色組聯(lián)合覆蓋）、寶豐能源（煤炭組聯(lián)合覆蓋）、遠(yuǎn)興能源、衛(wèi)星化學(xué)、榮盛石化、恒力石化、東方盛虹等）、農(nóng)藥（揚農(nóng)化工、潤豐股份、廣信股份、海利爾、百傲化學(xué)、貝斯美等）；（2）供給改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、興發(fā)集團等）；（3）需求復(fù)蘇：輪胎（賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎等）；化纖（聚合順、華峰化學(xué)、桐昆股份、新鳳鳴等）；地產(chǎn)（聚氨酯、鈦白粉、純堿、PVC等）；電子材料（萬潤股份、瑞聯(lián)新材等）。
風(fēng)險提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟下行，相關(guān)化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價格劇烈波動等；公司層面：公司盈利不及預(yù)期等。
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