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白酒：錨定消費升級主線，關注年報季報期驗證表現(xiàn)，提前布局倉位，迎接糖酒會招商及五一訂單小高峰等催化。
　　白酒回補性消費逐步完成過渡，酒企控量挺價下渠道庫存趨于良性，商旅出行、復工宴席等場景加速恢復。本周批價環(huán)比保持穩(wěn)定：茅臺飛天整箱/散瓶批價2985/2755元左右、普五批價960元左右；國窖批價900元；復興版/青花20批價790/350元。目前白酒板塊持續(xù)波動調整，且即將進入業(yè)績預期驗證階段，日常消費復蘇演繹節(jié)奏仍在穩(wěn)步推進，我們堅定白酒板塊配置價值，長期推薦高端酒：全年表現(xiàn)保持較高確定性，建議關注批價回暖催化，合理估值下積極配置，推薦瀘州老窖（高度產(chǎn)品動銷受益于五糧液批價上行，低度引領高線次高端消費趨勢，特曲開啟全國化布局）、貴州茅臺、五糧液；中期推薦持續(xù)擴容的次高端價位段，觀察成熟大單品增長表現(xiàn)、經(jīng)濟復蘇帶動需求擴容，推薦山西汾酒、舍得酒業(yè)、關注酒鬼酒、水井坊；階段性把握基本面較優(yōu)、百元價位擴容、升級加速的區(qū)域酒，關注具備改革紅利的酒企，推薦老白干酒，金徽酒、伊力特、今世緣、洋河股份、古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖、金種子酒。
　　大眾品：旺季啤酒高端化進程可期，關注新渠道&大單品高成長機遇。
　?。?）啤酒：氣溫回暖或驅動旺季提前，高端化進程中關注旺季量價表現(xiàn)。推薦青島啤酒（動銷加速，當前庫存良性，主銷區(qū)保持較快增長，估值具性價比）、燕京啤酒（國資啤酒龍頭，U8強勢能延續(xù)，盈利提升可期）、重慶啤酒（餐飲、娛樂渠道持續(xù)修復，1664、樂堡表現(xiàn)較優(yōu)），關注華潤啤酒。
　?。?）餐飲供應鏈：龍頭強者恒強，關注健康化&便捷化趨勢下大單品機遇。調味品板塊推薦千禾味業(yè)、日辰股份、海天味業(yè)、天味食品，關注中炬高新。餐飲供應鏈板塊推薦安井食品、千味央廚、立高食品（組織架構優(yōu)化&銷售團隊融合，單品放量驅動商超和餐飲渠道高速成長），關注味知香、五芳齋（粽類旺季訂單節(jié)奏較優(yōu)，非粽新品多元貢獻成長，渠道管理優(yōu)化加速擴張）
　?。?）飲料乳品：出行鏈復蘇提振下游需求，飲料賽道受損后迎來快速修復。推薦李子園、新乳業(yè)、東鵬飲料、天潤乳業(yè)，關注百潤股份（大單品邏輯再現(xiàn)，強爽年初至三月中動銷維穩(wěn)，全年有望實現(xiàn)高成長）。
　?。?）零食：零食連鎖開辟全新增長渠道，低價+高周轉有望加速上量，推薦鹽津鋪子、甘源食品、洽洽食品。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟超預期波動導致需求端受損，疫后修復進度不及預期及食品安全問題等。