>> 光大證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)周報：繼續(xù)重點推薦數(shù)字電網(wǎng)、氫能投資機(jī)會-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 480KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞,郝騫,黃帥斌 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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整體觀點：
當(dāng)前時點下重點細(xì)分賽道的投資策略：（1）我們依然堅定看好“泛儲能”的主線機(jī)會，涵蓋電源、特高壓、配電數(shù)字化、儲能等；電化學(xué)儲能是2023年電新最景氣的賽道，如果行業(yè)整體Q1業(yè)績達(dá)到此前市場樂觀的預(yù)期狀態(tài)，或?qū)⒄宫F(xiàn)β行情；火電重啟、特高壓板塊適合波段操作；而當(dāng)前時點，我們認(rèn)為數(shù)字電網(wǎng)、氫能是泛儲能領(lǐng)域中市場預(yù)期差較大的細(xì)分。（2）各類“0-1”新技術(shù)依然是當(dāng)前市場環(huán)境下，電新板塊的重要結(jié)構(gòu)性機(jī)會，當(dāng)前重點關(guān)注氫能電解水制氫，儲能中存在預(yù)期差的壓縮空氣、光熱熔巖，4680芳綸涂覆及電池殼、快充；建議關(guān)注HJT、鋰電回收、半固態(tài)電池、鈣鈦礦。（3）風(fēng)光鋰主鏈賽道中，我們認(rèn)為需要重點關(guān)注鋰電池數(shù)據(jù)改善，龍頭估值修復(fù)的機(jī)會，以及光伏23Q1季報業(yè)績較好情況下的反彈機(jī)會。
數(shù)字電網(wǎng)、氫能仍是當(dāng)前我們推薦的主要方向。（1）數(shù)字電網(wǎng)方面，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)趨勢投資邏輯下，市場已經(jīng)給予數(shù)字電網(wǎng)概念公司中的“軟件業(yè)務(wù)”更高估值；但仍對其解決缺電、電力調(diào)節(jié)等“泛儲能”作用沒有充分挖掘，同時我們也期待政策層面能予以電改等政策更多支持，配網(wǎng)數(shù)字化改造（虛擬電廠、微網(wǎng)）建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)加速。（2）氫能方面，綠電制氫通過制造環(huán)節(jié)及電力市場化持續(xù)降本將促使更多的商業(yè)領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)性跑通，與石化化工項目耦合能夠提升其減碳能力；歐洲碳價創(chuàng)新高背景下，有利于新能源產(chǎn)品及制氫電解槽出口。目前，我們需要重點關(guān)注內(nèi)蒙古、新疆、吉林等地綠氫項目與電解槽招標(biāo)情況，當(dāng)前市場已經(jīng)充分反映了2023年項目建設(shè)情況，如果能進(jìn)一步厘清2024-2025年項目落地情況，行情將持續(xù)發(fā)酵。
鋰電、光伏板塊需把握反彈機(jī)會：（1）鋰電：4月份排產(chǎn)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)能夠為板塊帶來回暖機(jī)會，建議優(yōu)先關(guān)注電池龍頭、4680技術(shù)等環(huán)節(jié)，而后再進(jìn)一步關(guān)注隔膜、電解液、正負(fù)極等材料端的估值修復(fù)。（2）光伏：高純石英砂緊缺為頭部硅片企業(yè)帶來一定超額收益，產(chǎn)業(yè)鏈整體的投資核心仍在于把握低價籌碼，我們預(yù)計Q1光伏板塊業(yè)績較好，重點關(guān)注逆變器及一體化組件龍頭公司。
建議關(guān)注：東方電氣、國網(wǎng)信通、東方電子、炬華科技、華光環(huán)能、華電重工、安科瑞、盛弘股份、科士達(dá)、陽光電源、金盤科技、上能電氣、金冠電氣。
◆風(fēng)險提示：
新能源汽車銷量、海外車企擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；風(fēng)光政策下達(dá)進(jìn)度不及預(yù)期；風(fēng)機(jī)招標(biāo)價格復(fù)蘇低于預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈原材料價格波動；國家電網(wǎng)投資、信息化建設(shè)低于預(yù)期風(fēng)險。
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