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中銀證券-信用債周報(bào):配置行情延續(xù),信用債成交走高,新債發(fā)行利率下行-230320
上傳日期:
2023/3/20
大?。?/td>
3505KB
格式:
pdf 共21頁
來源:
中銀證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
肖成哲
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
2023年3月13日-2023年3月19日(本周),信用債市場(chǎng)發(fā)行4,018.33億元,債券市場(chǎng)發(fā)行額上升,發(fā)行利率繼續(xù)走低。成交金額共計(jì)10,469.75億元,較上周減少221.44億元,主要由于周中兩天報(bào)價(jià)系統(tǒng)暫停。央行持續(xù)大額資金投放舒緩資金價(jià)格,疊加MLF超量續(xù)做,資金緊張情緒有望轉(zhuǎn)寬松。周五央行宣布降準(zhǔn)之下,企業(yè)融資價(jià)格有望進(jìn)一步走低。本周配置力量依舊在發(fā)力,債市全面大漲,信用債表現(xiàn)依舊優(yōu)于利率債。
本周央行大額資金投放,疊加MLF超量續(xù)做,但是稅期之下,資金面偏緊張,資金價(jià)格大幅抬升。周五央行宣布降準(zhǔn)25BP,后續(xù)資金價(jià)格會(huì)相對(duì)走低。本周配置力量依舊在發(fā)力,債市全面大漲,信用債表現(xiàn)依舊優(yōu)于利率債。
本周新發(fā)債共計(jì)發(fā)行信用債(短券、中票、公司債、企業(yè)債和定向工具)484筆,共4,018.33億元。其中公司債發(fā)行最多共166筆,累計(jì)發(fā)行金額為1,501.17億元。整體信用債發(fā)行主體評(píng)級(jí)以AAA發(fā)行金額最多,合計(jì)187筆,共2,181.57億元。萬得一級(jí)行業(yè)中工業(yè)發(fā)行債券最多,合計(jì)352筆,共2,816.66億元。發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)中,以國(guó)有企業(yè)為主,合計(jì)433筆,共3,275.51億元。按發(fā)行地域劃分,江蘇省發(fā)債最多,合計(jì)109筆,共109億元。
發(fā)行票券期限中,則以一年期以內(nèi)的短票為主,合計(jì)發(fā)行149筆,共1,404.37億元,其次則是三年期限的票券和五年期票券,分別發(fā)行133筆、91筆,共1,023.72億元、765.00億元。整體信用債發(fā)行利率(加權(quán)后)為4.21%,發(fā)行收益率較上周(4.24%)小幅下行。其中定向工具加權(quán)利率為4.28%(上周:4.91%),短期融資券加權(quán)利率為3.13%(上周:3.30%);公司債加權(quán)利率為4.36%(上周:4.39%);企業(yè)債加權(quán)利率為4.13%(上周:4.38%);中期票據(jù)加權(quán)利率為4.22%(上周:3.99%)。
公司債以及中期票據(jù)依舊是交易的主力。本周債券成交共70,582.29億元。其中國(guó)債、地方政府債交易12,942.12億元,較上周增加1,373.87億元,增加11.88%。轉(zhuǎn)債(含可轉(zhuǎn)債、可交換債)成交共3,787.59億元,較上周增加306.11億元,增加8.79%。信用債(僅統(tǒng)計(jì)企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券和定向工具)成交額共10,469.75億元,較上周減少221.44億元,減少2.07%。
2023年3月13日至3月19日,共有24筆信用債券推遲發(fā)行及發(fā)行失敗,共124.20億元人民幣。本周有23筆債券違約。本周有一家保險(xiǎn)公司涉及評(píng)級(jí)調(diào)低。本周有一筆違約債券償還進(jìn)展。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)、外政策超預(yù)期,通脹超預(yù)期上行,國(guó)內(nèi)疫情恢復(fù)超預(yù)期等。
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