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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周滬深300指數(shù)下跌0.21%，申萬計(jì)算機(jī)行業(yè)上漲4.50%，領(lǐng)先于指數(shù)4.71pct，在申萬一級(jí)行業(yè)中排名3位。本周建議重點(diǎn)關(guān)注人工智能等細(xì)分板塊的投資機(jī)會(huì)。
　　投資要點(diǎn)：
　　OpenAI發(fā)布多模態(tài)預(yù)訓(xùn)練大模型GPT-4：GPT-4的一大重要新增能力是其突破純文字的模態(tài)，增加了圖像模態(tài)的輸入，具有強(qiáng)大的圖像理解能力。我們認(rèn)為加入視覺能力后，GPT-4有望擴(kuò)展出更多應(yīng)用場(chǎng)景。我們認(rèn)為多模態(tài)是AGI的必然發(fā)展路徑，此后大模型有望進(jìn)一步擴(kuò)展至音頻、視頻模態(tài)，能夠應(yīng)對(duì)更多復(fù)雜多變的場(chǎng)景。
　　微軟發(fā)布Office 365 Copilot，全面接入GPT-4：GPT-4與office產(chǎn)品的全面結(jié)合是對(duì)辦公軟件生產(chǎn)力的一次巨大提升。其功能的加入極大地提升了企業(yè)用戶的工作效率，使其從繁瑣的重復(fù)勞動(dòng)中解放出來。同時(shí)，Copilot還打通了各個(gè)辦公軟件之間的信息流和數(shù)據(jù)流，使辦公產(chǎn)品的協(xié)作性大幅提升。我們認(rèn)為辦公及企業(yè)服務(wù)是AI的核心應(yīng)用場(chǎng)景，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)相關(guān)應(yīng)用廠商。
　　行業(yè)估值低于歷史中樞，行業(yè)關(guān)注度大幅回升：上周日均成交額1082.37億元，較前一個(gè)交易周上升19.41%。SW計(jì)算機(jī)行業(yè)PE（TTM）已回升至48.68倍，接近2016年至今歷史均值48.84倍，行業(yè)估值與歷史中樞水平相當(dāng)。
　　上周計(jì)算機(jī)板塊表現(xiàn)集中：342只個(gè)股中，220只個(gè)股上漲，117只個(gè)股下跌，5只個(gè)股持平。上漲股票數(shù)占比64.33%。
　　投資建議：我們建議把握“大安全”和“數(shù)字化”兩大機(jī)遇，具體推薦“大安全”主線下的信創(chuàng)和信息安全賽道，以及“數(shù)字化”主線下的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)據(jù)要素賽道。其中產(chǎn)業(yè)數(shù)字化賽道具體推薦電力IT、醫(yī)療IT和證券IT三個(gè)細(xì)分板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、財(cái)政支出恢復(fù)不及預(yù)期、相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策落地不及預(yù)期、數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)建設(shè)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。