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核心觀點(diǎn)
　　景氣悲觀預(yù)期或已筑底，靜待邊際改善。近期東風(fēng)等主機(jī)廠下調(diào)在售燃油車型官方售價(jià)對(duì)市場(chǎng)情緒壓制較大，汽車板塊行情明顯跑輸整體市場(chǎng)。當(dāng)前應(yīng)理性看待本輪車市降價(jià)，背后反映的是二三線合資品牌在自主品牌市占率提升及電動(dòng)化持續(xù)滲透下被迫開啟的去庫存降價(jià)，強(qiáng)勢(shì)自主及新勢(shì)力庫存可控，宣傳力度加大下車型售價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。乘用車板塊需求、格局悲觀預(yù)期或逐步筑底，基本面有望逐步迎來邊際改善，應(yīng)把握新一輪布局：1）3月上旬開啟的在售燃油車型降價(jià)提振了終端消費(fèi)需求（觀望情緒回落，進(jìn)店人流提升），中下旬周度乘用車上牌量有望改善（庫存去化顯著）；2）新能源新車型上市旺季臨近，4月中下旬上海車展有望提振市場(chǎng)預(yù)期，本周新上市的比亞迪漢EV、唐DM-i冠軍杯新車型表現(xiàn)搶眼（首日訂單8196輛）；3）電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格大幅回落，當(dāng)前已跌至31.3萬元/噸，年初至今下跌近4成，有利于降低主機(jī)廠電池采購成本，為新能源車售價(jià)下探創(chuàng)造空間。
　　景氣跟蹤：3月中上旬整體仍有承壓，新能源滲透率創(chuàng)新高
　　交強(qiáng)險(xiǎn)口徑，3月6日-3月12日，國內(nèi)乘用車上牌總量31.37萬輛，同比-8.5%，環(huán)比-10.7%。其中燃油車總量20.6萬輛，同比-15.6%，環(huán)比-12.4%；新能源車總量10.8萬輛，同比+8.8%，環(huán)比-7.2%，滲透率達(dá)34.5%。中汽協(xié)口徑，2月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成203.2萬和197.6萬輛，環(huán)比分別+27.5%和+19.8%，同比分別+11.9%和+13.5%；1-2月，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別為362.6萬和362.5萬，同比分別-14.5%和-15.2%。其中：乘用車2月銷量165.3萬，+10.9%，1-2月累計(jì)銷量312.1萬，-15.2%；商用車2月銷量32.4萬，+29.1%，1-2月累計(jì)銷量50.4萬，-15.4%；新能源汽車2月銷量52.5萬，+55.9%，1-2月累計(jì)銷量93.3萬，+20.8%；2月出口量32.9萬，+82.2%，1-2月累計(jì)銷量63.0萬，+52.9%。1-2月國內(nèi)車市疲軟，主因?yàn)閾屟b透支及主機(jī)廠降價(jià)導(dǎo)致終端購車觀望情緒較重。
　　車企跟蹤：比亞迪新發(fā)布漢、唐改款車型，并推出購車補(bǔ)貼優(yōu)惠
　　3月16日，比亞迪發(fā)布漢、唐改款車型，新款漢EV定價(jià)20.98-29.98萬元，新款唐DM-i定價(jià)20.98-23.38萬元，整體穩(wěn)價(jià)增配，上市首日新增訂單達(dá)8196輛；此外，公司宣布在售車型開啟限時(shí)補(bǔ)貼優(yōu)惠，消費(fèi)者在4月30日前購車可享1萬元補(bǔ)貼。
　　投資建議：預(yù)期波動(dòng)筑底，把握新一輪布局
　　整車推薦理想汽車、長(zhǎng)安汽車、比亞迪等強(qiáng)勢(shì)自主及新勢(shì)力；零部件推薦伯特利、雙環(huán)傳動(dòng)、三花智控、拓普集團(tuán)、華懋科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化；客戶拓展及新項(xiàng)目量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。