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行情回顧：上周，]SW汽車板塊下跌3%，滬深300下跌0.2%。估值上，截止3月17日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為26倍，較前一周下跌4.2%。
　　投資建議：3月前兩周乘用車市場需求偏弱，零售41.4萬輛，同比下降17%，環(huán)比下降11%。近期燃油車的降價(jià)潮加重了消費(fèi)者的觀望情緒，我們預(yù)計(jì)此次降價(jià)潮主要涉及長期滯銷車型，主流車型實(shí)際降價(jià)幅度并沒有發(fā)生明顯變化，同時(shí)，大部分促銷活動(dòng)時(shí)間均在3月份內(nèi)。因此，此次降價(jià)影響偏短期，整體處于可控范圍，我們預(yù)計(jì)二季度隨著滯銷車型庫存消化以及新車型陸續(xù)上市，整體促銷幅度有望企穩(wěn)，下半年燃油車國六B標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，促銷幅度有望陸續(xù)收窄，產(chǎn)業(yè)鏈盈利壓力有望緩解。投資機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注業(yè)績增長確定性強(qiáng)以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標(biāo)的，比如特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　乘用車：3月1-12日，乘用車零售41.4萬輛，同比下降17%，環(huán)比降11%；乘用車批發(fā)45.2萬輛，同比下降18%，環(huán)比增長6%。當(dāng)前多地車市仍在以各種形式降價(jià)促銷，消費(fèi)者觀望情緒較高，以價(jià)換量的實(shí)際效果仍待觀察。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）。
　　新能源汽車：3月1-12日，乘用車新能源批發(fā)14.2萬輛，同比增長26%，環(huán)比下降1%。新能源車零售13.1萬輛，同比增長9%，環(huán)比增長15%。近期燃油車降價(jià)給新能源車市場增長帶來了一定壓力，預(yù)計(jì)3月新能源車滲透率或?qū)⒂兴▌?dòng)。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時(shí)代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）。
　　智能汽車：近日長城汽車與新加披Cycle & Carriage集團(tuán)正式簽署合作協(xié)議，將智能新能源汽車引入新加披市場，此舉表明長城汽車有意擴(kuò)大版圖，也表明未來智能化趨勢將是各個(gè)車企的重要發(fā)展方向。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）。
　　重卡：我們認(rèn)為，23年重卡復(fù)蘇不僅僅依賴于政策的支持，前期的延遲更換需求將會(huì)在23年逐步釋放，疊加各廠商對于海外重卡市場的積極開拓，23年重卡市場復(fù)蘇的確定性較高。主要標(biāo)的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；疫情風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。