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行情回顧
　　過去一周（2023.03.13-2023.03.17），申萬汽車行業(yè)下跌2.96%，表現(xiàn)弱于大盤，所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第29。分子板塊看，汽車零部件跌幅最小，摩托車及其他跌幅最大。摩托車及其他下跌4.65%，汽車服務(wù)下跌4.02%，商用車下跌2.94%，乘用車下跌2.83%，汽車零部件下跌2.82%。
　　核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)
　　國內(nèi)市場：
　　地方政府及車企繼續(xù)發(fā)布汽車消費(fèi)支持/優(yōu)惠政策，配合保價(jià)政策，有效需求更優(yōu)釋放。1）成都、北京石景山、合肥發(fā)布消費(fèi)補(bǔ)貼政策；內(nèi)蒙古針對(duì)新能源車發(fā)布通行費(fèi)優(yōu)惠政策。2）長安、比亞迪、奇瑞、一汽大眾、哪吒、極氪、廣汽發(fā)布促消費(fèi)優(yōu)惠政策；3）理想、騰勢(shì)、領(lǐng)克、零跑、坦克、起亞、極狐、哪吒等品牌推出保價(jià)政策。前期地方政府、車企推出汽車補(bǔ)貼、優(yōu)惠政策，一定程度促進(jìn)汽車消費(fèi)，但消費(fèi)者觀望情緒濃重。本周，部分車企逆勢(shì)推出保價(jià)政策，緩解消費(fèi)者觀望情緒。我們認(rèn)為，保價(jià)策略也體現(xiàn)了車企穩(wěn)健的產(chǎn)品價(jià)格策略及對(duì)產(chǎn)品的信心，維護(hù)車企品牌形象。
　　海外主要市場：
　　歐洲重要國家新能源車銷量回暖。據(jù)歐洲各國車協(xié)官網(wǎng)，2023年2月，歐洲七國（德國、法國、英國、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽車銷量合計(jì)12.8萬輛，同比+5%，環(huán)比+23%。七國合計(jì)滲透率為20%，同比-1.1pct，環(huán)比+3.6pct。其中，法國、西班牙保持較強(qiáng)同比增速；法國2月新能源汽車銷量3.0萬輛，同比+30%，環(huán)比+21%；西班牙2月新能源汽車銷量0.9萬輛，同比+43%，環(huán)比+26%。美國新能源車銷量增長提速。據(jù)Marklines，2023年2月，美國新能源汽車銷量11.0萬輛，同比+62%，環(huán)比+7%；滲透率為9.4%，同比+3.2pct，環(huán)比+0.2pct。
　　原材料價(jià)格：
　　整體較歷史高位呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，短期部分原材料價(jià)格略有小幅上漲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年3月10日鋼材、鋁材、橡膠、塑料粒子價(jià)格較2月28日變動(dòng)+0.2%~1.8%、-0.05%、-0.09%、-0.4%。
　　投資建議
　　2022年7月開始汽車板塊震蕩下行，我們認(rèn)為當(dāng)前板塊走勢(shì)已經(jīng)充分反應(yīng)了市場的悲觀預(yù)期。我們預(yù)計(jì)2023年汽車需求向上，其中新能源車有望保持30%以上增速。我們持續(xù)看好汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
　　1）整車端，重點(diǎn)推薦技術(shù)周期和車型周期共振的比亞迪，建議關(guān)注長城汽車；
　　2）零部件端，重點(diǎn)推薦單車價(jià)值量高、國產(chǎn)化率或滲透率低的連接器、空懸、一體壓鑄環(huán)節(jié)，如滬光股份、永貴電器、保隆科技、文燦股份，建議關(guān)注博俊科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新車型上市不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策不及預(yù)期、供應(yīng)鏈配套不及預(yù)期、零部件市場競爭激烈化