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悲觀預(yù)期加速反應(yīng)，靜待預(yù)期的修正，乘用車出口受益于一帶一路。市場(chǎng)對(duì)于部分合資經(jīng)銷商大幅降價(jià)清庫存帶來的競(jìng)爭(zhēng)壓力加速反應(yīng)，對(duì)于短期沖擊后自主品牌市占率以及新能源車滲透率有望大幅提升的預(yù)期不足，后續(xù)過度悲觀的預(yù)期會(huì)有所修正；中國乘用車出口主要集中在在西亞、東歐、東南亞等地區(qū)，受益于我國一帶一路的不斷推進(jìn)。對(duì)于板塊無需過度悲觀，靜待政策刺激等積極的因素出現(xiàn)。
　　部分合資品牌經(jīng)銷商大幅降價(jià)清庫存實(shí)屬無奈之舉，國六切換影響不大，自主品牌小幅降價(jià)讓利為新車型推出做準(zhǔn)備。近期的乘用車降價(jià)熱潮中，部分合資品牌的部分經(jīng)銷商降價(jià)幅度最大，表面上看是短期需求波動(dòng)帶來的庫存壓力，但實(shí)際上是2022年以來高性價(jià)比自主車型推出以及一線合資品牌大幅降價(jià)后的競(jìng)爭(zhēng)力下降，沒有新車型的支持下價(jià)格體系的崩塌很難再挽回。自主品牌目前的策略是小幅度降價(jià)讓利，同時(shí)加速高性價(jià)比的車型推出。2023年過六B的切換影響不大，一是離切換時(shí)點(diǎn)還有4個(gè)月時(shí)間，同時(shí)國六A的庫存占比并沒有非常高，合資品牌壓力相對(duì)較大。
　　中國汽車出口主要集中在南美、中東、東歐等地區(qū)，受益于我國一帶一路的不斷推進(jìn)。2022年中國汽車出口311.1萬輛，同比+54%，其中燃油車出口主要集中在西亞、東南亞、東歐等地區(qū)，以奇瑞為代表的中國車企在這些地區(qū)已經(jīng)打下了堅(jiān)實(shí)的品牌和渠道基礎(chǔ)，受益于我國一帶一路的不斷推進(jìn)，中國汽車出口銷量將繼續(xù)高速增長(zhǎng)。
　　行業(yè)加速出清下，整車和零部件企業(yè)中期成長(zhǎng)邏輯更加明確：優(yōu)質(zhì)自主品牌中期銷量以及單車盈利將繼續(xù)提升，零部件企業(yè)也會(huì)顯著受益供應(yīng)鏈封閉的合資品牌的市場(chǎng)份額的下降。繼續(xù)推薦三條主線，智能化主線，推薦標(biāo)的伯特利、上聲電子、星宇股份、德賽西威、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、華域汽車等；高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的愛柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動(dòng)、滬光股份、旭升集團(tuán)、標(biāo)榜股份、新泉股份、巨一科技、拓普集團(tuán)等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的理想汽車、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力、福耀玻璃等，受益標(biāo)的江淮汽車等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格戰(zhàn)程度進(jìn)一步提升的風(fēng)險(xiǎn)，終端需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)