>> 海通證券-每日早報-230323
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
大小： |
589KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
海通證券 |
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作者： |
朱軍軍 |
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【策略專題報告】ChatGPT的美股映射：借鑒蘋果和特斯拉。
宏觀
翻開財政賬本：今年怎么看？2023年《政府工作報告》強調(diào)，著力擴大國內(nèi)需求，財政政策要加力提效。開年以來，財政收入增速偏低，穩(wěn)增長仍然是財政政策的重要任務(wù)。整體來看，今年實際財政力度會采取必要強度，財政支持經(jīng)濟(jì)的力度會有所增加，但并不是要強刺激經(jīng)濟(jì)的思路。穩(wěn)增長的發(fā)力需要財政、貨幣政策的配合更加密切，尤其是貨幣政策承擔(dān)“類財政”功能。我們認(rèn)為，今年結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具仍是定向?qū)捫庞玫闹攸c，同時財政政策通過“貼息”予以配合。
重點個股及其他點評
勁仔食品（003000）：大包裝升級+新品發(fā)力，22年全年收入利潤高成長。2022年公司實現(xiàn)營收14.62億元（YOY31.59%），實現(xiàn)歸母凈利潤1.25億元（YOY46.76%）。大包裝升級，22年全年收入利潤高成長。22Q4高基數(shù)背景下繼續(xù)保持較快增長，利潤率繼續(xù)同比改善。以大包裝戰(zhàn)略為抓手，新品持續(xù)發(fā)力布局。打造極致大單品，全渠道穩(wěn)健發(fā)展。董事長提議回購股份體現(xiàn)較強未來發(fā)展信心。
新奧股份（600803）：業(yè)績表現(xiàn)亮眼，投建接收站三期開拓氣源。22Q1-Q3實現(xiàn)營業(yè)收入1066.86億元，同比增長34.17%；實現(xiàn)歸母凈利潤為31.59億元，同比下降11.91%。計劃建設(shè)接收站三期項目，建成后接收能力將達(dá)1100萬噸。新奧能源各項業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。我們預(yù)計公司2022~2024年EPS分別為1.52、1.85、2.10元，參考可比公司估值水平，給予其2022年15-17倍PE，對應(yīng)合理價值區(qū)間22.80-25.84元，“優(yōu)于大市”評級。
華友鈷業(yè)（603799）：正極一體化龍頭，資源和技術(shù)同步向前。三元正極一體化龍頭，資源和技術(shù)同步向前。我們認(rèn)為公司對資源品價格的依賴程度已降低。公司業(yè)務(wù)毛利來源也變得更為多元化，我們認(rèn)為隨著公司前驅(qū)體和正極材料產(chǎn)銷量規(guī)模的不斷擴大，材料業(yè)務(wù)在公司業(yè)績中的貢獻(xiàn)將會持續(xù)提升。印尼紅土鎳礦項目助力公司成本致勝。我們預(yù)計華飛項目將于2023年投產(chǎn)。鋰資源帶來新的利潤亮點。
北新建材（000786）：下游需求疲軟，煤價大漲拖累凈利潤。2022年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入約153億元、同比下降3.87%，實現(xiàn)歸母凈利潤約23.4億元、同比下降13.98%，?？⒐て＼洝⒏邷?、疫情反復(fù)，公司收入承壓。出海尋求新市場。中長期來看，環(huán)保大背景下小企業(yè)發(fā)展受限，隨著公司對行業(yè)的整合、市場格局的優(yōu)化，公司盈利中樞有望持續(xù)提升，同時國內(nèi)石膏板布局愈發(fā)完善、市占率繼續(xù)提升，全球化及龍骨、防水業(yè)務(wù)為公司打開成長空間。
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