>> 中信證券-電子行業(yè)專題-AI的iPhone時刻：云端算力奔騰，終端泛音頻AIoT擴張-230322
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
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| 2073KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐濤,梁楠,雷俊成 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
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ChatGPT應用已成現象級產品，預計未來算力平民化和普適化料將催生應用場景快速落地，多模態(tài)模型發(fā)展進一步拓展應用外延。2022年11月OpenAI推出ChatGPT聊天機器人，憑借問答效率高、操作便捷、可擴展性強等突出特質迅速成為市場關注焦點，截至2023年1月，ChatGPT用戶已超過1億。我們認為伴隨著未來的算力平民化和普適化，算力的成本逐漸下探將使得此類應用快速落地，而另一方面“視頻+文圖+語音”的多模態(tài)發(fā)展方向更進一步會使得該技術的應用潛能拓寬，我們看好ChatGPT類應用在交互、搜索、服務、醫(yī)藥、金融、無人駕駛等領域實現快速擴張。
云端受益邏輯：ChatGPT類應用驅動算力規(guī)?？焖僭鲩L，核心底層硬件AI芯片及配套CPU、元器件亦同頻發(fā)展，且國產化需求旺盛利好本土廠商崛起。
ChatGPT類應用鋪開料將驅動全球算力規(guī)?？焖偬嵘?，并拉動關鍵底層AI芯片的需求同頻增長。結合中國信息通信研究院等機構預測，至2030年，全球算力規(guī)模將擴大到56 Zflops，對應2021-2030年CAGR~65%，且屆時智能算力規(guī)模將占90%以上。
當前AI芯片市場由海外龍頭如英偉達主導，國內玩家快速追趕。除算力性能之外，AI芯片亦強調工藝制程、功能、生態(tài)布局、IP等綜合要素，在此領域海外龍頭英偉達掌握有技術+生態(tài)雙重壁壘，而國內廠商較前者仍有一定差距，但已在技術、產品、客戶導入方面取得較為積極突破。
美政府嚴格限制對華銷售高端芯片，中長期AI芯片國產替代是必經之路。2022年8月和10月，美國針對高端GPU芯片的對華銷售實施限制，并嚴格設定界限阻礙先進計算芯片售往中國，意味著在可見未來內，我國AI產業(yè)發(fā)展將缺乏海外尖端產品支持。對此，我們認為短期過渡來看，國內可以選擇英偉達和AMD的還沒有被禁止的次優(yōu)性能GPU芯片，但中長期AI芯片國產替代將是必經之路。
完善服務器核心生態(tài)的發(fā)展需求之下，國產CPU、配套元器件等也將迎來寶貴發(fā)展機遇。在服務器中，國產AI芯片的運用同時也伴生著對配套軟硬件的需求提升，例如國產CPU主核，以及在服務器之中所使用的PCB、存儲、內存接口芯片、模擬芯片等配套元器件。
終端受益邏輯：ChatGPT實現語義理解最快延伸出的場景，首先是文字、其次是語音，以智能音箱為例，ChatGPT驅動智能化2.0升級并帶動新需求釋放。
ChatGPT通過大模型實現語義的深度理解，我們認為從語義理解最快延伸出的場景，首先是文字、其次是語音，載體就是文字和語音輸入輸出的終端界面?？紤]到語音輸入較文字輸入的便捷性和實用性，我們認為最先受益的AIoT場景是人工智能巨頭提升智能音箱等終端的智能度，改善使用體驗。
智能音箱升級趨緩，而ChatGPT技術可驅動智能音箱2.0升級，或成新需求帶動點?，F有智能音箱產品經常出現聽不懂話、反應慢的狀況，或者對于相對復雜問題直接無法回答，只剩下聽音樂、定鬧鐘、問天氣等較為死板的互動，產品表現并不“智能”。此前語音交互功能將音箱升級為智能音箱1.0版本，ChatGPT提升智能音箱交互體驗，有望逐步往智能音箱2.0升級。
建議關注：云端環(huán)節(jié)：建議關注受益于算力需求提升的相關環(huán)節(jié)的公司，包括AMD、英偉達、寒武紀、龍芯中科、海光信息、瀾起科技、江波龍、杰華特、滬電股份、通富微電、長電科技、裕太微等。終端環(huán)節(jié)：隨著終端出貨成長，具備技術優(yōu)勢的平臺型主芯片以及周邊芯片廠商有望受益，包括晶晨股份、恒玄科技、瑞芯微、全志科技、北京君正、樂鑫科技等。
風險因素：用戶拓展不及預期風險，AI技術及新產品開發(fā)發(fā)展不及預期風險，外部制裁加劇風險，宏觀經濟需求下行風險
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