>> 方正中期期貨-玻璃純堿日報：玻璃純堿共振上揚(yáng)概率進(jìn)一步增加-230322
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨市場方面，周三國內(nèi)浮法玻璃市場整體交投平穩(wěn)，局部價格上調(diào)。華北市場價格走穩(wěn)，市場成交尚可，沙河大板成交好于小板，小板交投一般；華南市場白玻穩(wěn)價，色玻鍍膜零星上漲1元/重量箱，近期受外地貨源沖擊，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)產(chǎn)銷略緩；華東市場價格整體走穩(wěn)，局部個別廠近日價格小幅調(diào)漲，交投較平穩(wěn)。臨沂藍(lán)星計劃周四上調(diào)；華中部分廠家報價上調(diào)1-2元/重量箱，庫存偏低情況下，多數(shù)玻璃廠家推漲積極。
春節(jié)過后玻璃企業(yè)庫存季節(jié)性上揚(yáng)，市場情緒階段性承壓；近兩周庫存顯著去化。截至上周四，重點(diǎn)監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為6160萬重量箱，較前一周庫存下降576萬重量箱，降幅8.55%，庫存天數(shù)約32.13天，較上周減少3.00天。
對于當(dāng)前已經(jīng)持續(xù)兩周的玻璃生產(chǎn)企業(yè)銷售好轉(zhuǎn)庫存去化情況，市場對其持續(xù)性有不同看法。樂觀者認(rèn)為宏觀及產(chǎn)業(yè)形勢全面向好，玻璃需求已經(jīng)啟動，隨著后期房地產(chǎn)竣工端對玻璃需求進(jìn)一步釋放，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存有望持續(xù)下去并最終達(dá)到合理水平。悲觀者認(rèn)為玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存去化是脈沖式的，主要驅(qū)動因素是玻璃期現(xiàn)貨價格靠攏后下游貿(mào)易商、期現(xiàn)商的集中備貨，因此庫存去化缺乏持續(xù)性。當(dāng)前期貨盤面振蕩運(yùn)行，正是上述樂觀與悲觀預(yù)期多空博弈的表現(xiàn)。
我們認(rèn)為，保交樓是提振內(nèi)需的重要抓手，當(dāng)前對房地產(chǎn)業(yè)的資金支持力度正在逐步增強(qiáng)，玻璃年度需求可期。玻璃深加工企業(yè)宜把握05合約及09合約成本線下方買入套保機(jī)會，為2023年度的穩(wěn)健經(jīng)營打下良好基礎(chǔ)。
【純堿】
現(xiàn)貨市場方面，周三國內(nèi)純堿市場僵持運(yùn)行，市場交投氣氛清淡。近期純堿廠家盈利情況較好，純堿行業(yè)開工負(fù)荷率維持在9成左右。近期期貨盤面偏弱震蕩，現(xiàn)貨市場情緒低迷，貿(mào)易商及終端用戶拿貨積極性不高，多謹(jǐn)慎觀望市場。重堿剛需持續(xù)增加，純堿廠家整體庫存不高，廠家有意穩(wěn)價。
受利潤及生產(chǎn)條件共同推動，純堿企業(yè)開工率維持在季節(jié)性高位。上周純堿行業(yè)開工負(fù)荷率89.8%，較前一周下降1.4個百分點(diǎn)，降幅有所擴(kuò)大。其中氨堿廠家開工負(fù)荷率86.6%，聯(lián)堿廠家開工負(fù)荷率91.3%，天然堿廠開工負(fù)荷率100%。上周純堿廠家產(chǎn)量在59.9萬噸左右。
純堿企業(yè)庫存維持低位波動。3月16日國內(nèi)純堿企業(yè)庫存總量在27.8萬噸（含部分廠家外庫庫存），環(huán)比3月9日庫存增長11.7%，同比下降79.3%，其中重堿庫存11.1萬噸。近期下游需求疲軟，終端用戶拿貨積極性不高，純堿廠家?guī)齑嬖黾印?br> 2023年純堿整體供需兩旺，而上半年開工率已然高位運(yùn)行供給增量有限。浮法玻璃產(chǎn)能接近探明階段底部，光伏玻璃產(chǎn)能繼續(xù)投放，重堿需求維持升勢；輕堿下游需求逐步恢復(fù)，補(bǔ)庫需求有望在3月份釋放。短期期貨盤面回調(diào)帶動期現(xiàn)商庫存去化，當(dāng)前定價尚不能反映其上半年度供需狀況，建議有純堿需求的下游企業(yè)逢低積極買入套保，優(yōu)先選擇供需矛盾較為突出的05合約。純堿新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期利空遠(yuǎn)期價格，短期純堿基本面承壓有限，建議擇機(jī)參與5-9及9-1正套。
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