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市場(chǎng)行情回顧：本周中信機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌2.48%，滬深300指數(shù)下跌0.21%。機(jī)械設(shè)備在全部30個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第25位。估值方面，中信機(jī)械行業(yè)估值水平為29.81倍，歷史估值分位數(shù)為53.42%。子板塊行情方面，本周工程機(jī)械Ⅱ/專用機(jī)械/通用設(shè)備/運(yùn)輸設(shè)備/儀器儀表Ⅱ/金屬制品Ⅱ周漲跌幅分別為-1.64%/-3.66%/-2.61%/0.55%/-2.16%/-1.33%。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)更新：社融數(shù)據(jù)方面，2月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款為1.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)119.7%；工程機(jī)械方面，2月小松挖掘機(jī)開機(jī)小時(shí)數(shù)達(dá)76.4小時(shí)，同比增長(zhǎng)61.2%，2月挖掘機(jī)主要企業(yè)銷量2.15萬(wàn)臺(tái)，同比下降12.4%；汽車銷量方面，2月汽車銷量同比+13.5%，新能源汽車銷量同比+55.9%。
　　工程機(jī)械投資建議：從需求端來看，在經(jīng)歷了22年M12國(guó)四設(shè)備的切換后，國(guó)三庫(kù)存將于今年上半年逐步出清，適時(shí)有望看到工程車輛內(nèi)銷實(shí)現(xiàn)反彈。國(guó)四設(shè)備的推出從總體上將帶來主機(jī)廠銷售單價(jià)和毛利率的改善，利潤(rùn)端有望得到修復(fù)。22年底地產(chǎn)政策陸續(xù)落地，地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境改善，預(yù)計(jì)今年開工率改善將帶動(dòng)工程機(jī)械需求。隨著3月之后逐步進(jìn)入基建項(xiàng)目開工旺季，行業(yè)景氣度有望在Q2進(jìn)一步上行。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注出口的增量貢獻(xiàn)。建議關(guān)注工程機(jī)械龍頭三一重工、徐工機(jī)械；推薦液壓零部件龍頭恒立液壓、長(zhǎng)齡液壓。
　　光伏設(shè)備投資建議：歐洲《凈零工業(yè)法案》引起市場(chǎng)對(duì)于光伏組件出口比例限制的擔(dān)憂。需求側(cè)方面，市場(chǎng)擔(dān)憂2024年光伏行業(yè)增速同比回落；供給側(cè)方面，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均存在著供給過剩的風(fēng)險(xiǎn)。該提案后續(xù)還需要進(jìn)行修正，離正式落地的時(shí)間尚較早，且在執(zhí)行層面還存在一定的不確定性，預(yù)計(jì)短期內(nèi)對(duì)出口需求不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。重點(diǎn)推薦存在技術(shù)迭代的設(shè)備環(huán)節(jié)。1）硅片加工環(huán)節(jié)。受高純石英坩堝緊缺的影響，主產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)薄片化的需求提振。高測(cè)股份作為硅片切割設(shè)備龍頭，在切片方面具有深厚的技術(shù)工藝壁壘，能夠滿足下游客戶對(duì)切片厚度和良率的要求。2）組件串焊環(huán)節(jié)。TOPCon電池對(duì)應(yīng)的SMBB串焊機(jī)相比傳統(tǒng)設(shè)備單GW價(jià)值量更高，工藝難度更大。奧特維作為串焊機(jī)龍頭，在SMBB方面具有深厚的工藝積淀。隨著TOPcon產(chǎn)能加速落地，公司有望憑借品牌和先發(fā)優(yōu)勢(shì)取得較高的市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?；暗禺a(chǎn)項(xiàng)目落地不及預(yù)期；行業(yè)周期波動(dòng)；穩(wěn)增長(zhǎng)力度不及預(yù)期等。