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行業(yè)回顧
　　報(bào)告期內(nèi)（2023/3/4-2023/3/17）機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌5.28%，跑輸滬深300指數(shù)1.12pct，二級(jí)子行業(yè)中軌交設(shè)備、通用設(shè)備、專用設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備、工程機(jī)械分別變動(dòng)-0.52%、-4.37%、-4.65%、-6.84%、-7.98%。重點(diǎn)跟蹤的三級(jí)子行業(yè)中，半導(dǎo)體設(shè)備、激光設(shè)備、機(jī)床工具、機(jī)器人、鋰電專用設(shè)備、工控設(shè)備、光伏加工設(shè)備分別變動(dòng)6.64%、-2.74%、-4.11%、-4.60%、-8.63%、-9.08%、-9.43%。
　　2023年全年機(jī)械設(shè)備的五個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，軌交設(shè)備漲幅最大，為19.06%。重點(diǎn)跟蹤的七個(gè)三級(jí)子行業(yè)中，激光設(shè)備和半導(dǎo)體設(shè)備漲幅居前，分別為16.77%和16.09%。
　　個(gè)股方面，報(bào)告期內(nèi)法爾勝、鐵科軌道、新益昌、普麗盛、世嘉科技漲幅居前，分別上漲43.0%、37.1%、32.2%、25.3%、23.8%。
　　估值方面，截至2023年3月17日，機(jī)械設(shè)備行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率為32.02倍，處于歷史62.5%的分位水平，較2023年3月3日的33.80倍下降1.78，估值位于申萬一級(jí)行業(yè)第10名的水平。二級(jí)子行業(yè)中，自動(dòng)化設(shè)備估值水平最高，為41.07倍。重點(diǎn)跟蹤的三級(jí)子行業(yè)中機(jī)床工具和機(jī)器人估值水平較高，分別為82.21倍、71.86倍。
　　本期觀點(diǎn)
　　鐵路投資有望在“十四五”后三年集中投放，建議關(guān)注軌交設(shè)備投資機(jī)會(huì)。中國國家鐵路集團(tuán)有限公司發(fā)展改革部副主任趙長江在1月19日召開的國家發(fā)改委《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布會(huì)上表示“結(jié)合鐵路在建和擬建項(xiàng)目安排，預(yù)計(jì)鐵路“十四五”固定資產(chǎn)投資總規(guī)模與“十三五”相當(dāng)，繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)?！?br>　　“十三五”期間（2016年～2020年），鐵路固定資產(chǎn)投資分別完成8015億元、8010億元、8028億元、8029億元和7819億元，合計(jì)達(dá)到3.99萬億元，平均每年7980.2億元。2021年和2022年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額分別為7489億元、7109億元，遠(yuǎn)低于“十三五”同期水平，我們判斷2023-2025年，全國鐵路投資有望進(jìn)入提速期。
　　2021-2022年軌交設(shè)備行業(yè)受到鐵路投資下滑的影響，板塊整體處于較低估值區(qū)間，我們判斷隨著全國鐵路投資提速，軌交設(shè)備公司業(yè)績(jī)有望迎來修復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　鐵路投資進(jìn)程不及預(yù)期；美國商業(yè)銀行流動(dòng)性危機(jī)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。