摘要： 本專題主要跟蹤美聯(lián)儲官員關(guān)于貨幣政策的講話內(nèi)容，希望通過相關(guān)內(nèi)容，揭示美聯(lián)儲貨幣政策重點(diǎn)以及可能存在的變化 議息聲明加息25bp，剔除了持續(xù)加息的表述：美聯(lián)儲加息25bp基本符合此前市場的預(yù)期，將聯(lián)邦基金利率提高至4.75-5%。同時(shí)美聯(lián)儲公開申明中剔除了關(guān)于“持續(xù)上調(diào)利率”（ongoing increases in the target range）的表述，取而代之的是“一些額外的政策支持”(some additional policy firming in order to attain a stance of monetarypolicy)。從語氣上看對于加息的態(tài)度已經(jīng)相當(dāng)緩和，同時(shí)再次強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲關(guān)注于通脹、就業(yè)和金融與全球發(fā)展數(shù)據(jù)。 鮑威爾關(guān)于聲明的講話措辭謹(jǐn)慎，強(qiáng)調(diào)不再持續(xù)加息：提到3月SEP相比去年12月變化不大。會關(guān)注近期銀行業(yè)的問題，未來的貨幣政策將是一些額外的政策支持，而非持續(xù)加息。 記者問答環(huán)節(jié)，鮑威爾多次談到了不確定性，因?yàn)樾刨J緊縮導(dǎo)致的加息不確定性：首先明確過去幾個月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，使得美聯(lián)儲內(nèi)部一致認(rèn)同未來一年都要加息。但是由于近期銀行業(yè)危機(jī)導(dǎo)致的信貸收緊可能影響當(dāng)前的貨幣政策，使得政策的走向存在高度不確定，所以選擇相對軟化的表述；談到此次危機(jī)時(shí)，表示美聯(lián)儲擔(dān)心危機(jī)在銀行間傳播并引發(fā)更大范圍的金融動蕩，因此需要對儲戶存款提供更高的擔(dān)保以穩(wěn)定信心；也因此引用聯(lián)邦儲備發(fā)13（3）條款授權(quán)，更快速的應(yīng)對硅谷銀行的流動性問題，同時(shí)也感謝瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于瑞信的迅速行動。最后還談到商業(yè)和地產(chǎn)貸款是安全的，不會出現(xiàn)08年的情況，但是對于降息相當(dāng)謹(jǐn)慎，認(rèn)為不是基本的選擇，目前的目標(biāo)依舊是徹底戰(zhàn)勝通脹 招商視點(diǎn)：鮑威爾此次議息會議雖然在公開聲明中將取消了持續(xù)加息的表述，換上的更中性的“一些額外的政策支持”，但是實(shí)際講話中依舊強(qiáng)調(diào)了對抗通脹的責(zé)任，并再次談到了歷史教訓(xùn)。只不過當(dāng)前銀行業(yè)的危機(jī)持續(xù)的時(shí)間、深度和廣度還無法確認(rèn)，使得美聯(lián)儲在公開講話中左右為難，既不能強(qiáng)硬表態(tài)，又不能改變其給予市場的明確指引。如果是這樣，可能市場交易點(diǎn)還在于銀行危機(jī)的演繹，而不是何時(shí)降息。而這個危機(jī)，更多是信心與資金流動性問題，而在財(cái)政部長耶倫表態(tài)不會全額保障所有存款的背景下，危機(jī)依舊沒有結(jié)束，對于貴金屬依舊存在利多機(jī)會。
