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事件概況
　　3月23日廣立微發(fā)布2022年年度報(bào)告。2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.56億元，同比增長79.5%；歸母凈利潤1.22億元，同比增長92.0%；扣非歸母凈利潤1.03億元，同比增長104%。單Q4來看，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.79億元，同比增長113%，歸母凈利潤0.88億元，同比增長134%。
　　全年業(yè)績符合預(yù)期，盈利能力持續(xù)提升
　　2022年公司營收利潤均大幅增長。主要系：1）WAT設(shè)備出貨量大幅提升。公司以WAT測試機(jī)為主的硬件銷售業(yè)務(wù)獲得主要客戶的批量采購訂單，實(shí)現(xiàn)銷售收入較大幅度增長，2022年公司測試設(shè)備及配件實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.44億元，同比增長142%，市場占有率快速提升；2）EDA及相關(guān)軟件穩(wěn)定增長。公司以EDA工具授權(quán)和良率提升服務(wù)為主的軟件一方面持續(xù)獲得原有客戶的復(fù)購，另一方面新客戶拓展取得較大進(jìn)展，2022年公司軟件開發(fā)及授權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.12億元，同比增長15%；3）現(xiàn)金帶來理財(cái)收入。公司于2022年8月上市募資9.6億元，資金的管理收益增幅較大，2022年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降8.56pct。
　　WAT設(shè)備國內(nèi)領(lǐng)先，技術(shù)能力對(duì)標(biāo)海外龍頭
　　公司自主研發(fā)出WAT測試設(shè)備進(jìn)入量產(chǎn)，成為國內(nèi)唯一具有量產(chǎn)能力的供應(yīng)商，打破Keysight電性測試領(lǐng)域?qū)θ驂艛嗟木置?。從具體參數(shù)來看，Keysight的設(shè)備國際領(lǐng)先，其電流量程覆蓋10pA至1A，電流測試精度達(dá)0.1fA，電壓測試精度達(dá)0.1uV；公司電性測試設(shè)備電流量程覆蓋100pA至1A略低于Keysight，其余主要參數(shù)均已經(jīng)實(shí)現(xiàn)持平。同時(shí)在成品率提升領(lǐng)域公司實(shí)現(xiàn)了全流程的覆蓋，具備更完整的解決方案。從市場空間來看，按照我國大陸各英寸生產(chǎn)線月產(chǎn)能600+萬片測算，WAT電性測試設(shè)備市場空間超過20億元。公司已于2022年上半年完成無塵室組裝線的擴(kuò)面建設(shè)為WAT測試設(shè)備產(chǎn)能提升做好充分準(zhǔn)備，WAT硬件設(shè)備將是公司未來2年的主要業(yè)績增長點(diǎn)。
　　持續(xù)鞏固公司在成品率提升領(lǐng)域優(yōu)勢，打造多點(diǎn)發(fā)展引擎
　　以制造類EDA和晶圓級(jí)電性測試設(shè)備為基礎(chǔ)，公司持續(xù)圍繞成品率提升領(lǐng)域擴(kuò)大技術(shù)優(yōu)勢，積極布局集成電路行業(yè)數(shù)據(jù)分析。2022年公司不斷加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.24億元，費(fèi)用率達(dá)35%，在可制造性（Design ForManufacturing, DFM）EDA軟件、貫穿產(chǎn)業(yè)鏈的離線數(shù)據(jù)產(chǎn)品及可靠性（Wafer Level Reliability, WLR）設(shè)備等方面取得了階段性的成果，完善和優(yōu)化了公司產(chǎn)品生態(tài)矩陣，在成品率提升領(lǐng)域公司已經(jīng)形成了數(shù)據(jù)源、數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)分析多個(gè)環(huán)節(jié)的完整產(chǎn)品體系。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)收6.3/10.0/15.1億元，同比增長78%/59%/51%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.22/3.58/5.48億元，同比增長82%/61%/53%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）研發(fā)突破不及預(yù)期；2）政策支持不及預(yù)期；3）產(chǎn)品交付不及預(yù)期。