>> 興業(yè)證券-海外文獻推薦系列之一百五十四：西學東漸-230323
| 上傳日期： |
2023/3/24 |
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| 4273KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭兆磊 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點
西學東漸，是指從明朝末年到近代，西方學術(shù)思想向中國傳播的歷史過程。西學東漸不僅推動了中國在科學技術(shù)和思想文化方面的發(fā)展，也有力地促進了社會與政治的大變革。在今天，西學東漸仍有其重要的現(xiàn)實意義。作為A股市場上以量化投資為研究方向的賣方金融工程團隊，在平日的工作中，常常深感海外相關(guān)領(lǐng)域的研究水平之高、內(nèi)容之新。而這也促使我們通過大量的材料閱讀，去粗取精，將認為最有價值的海外文獻呈現(xiàn)在您的面前！
當前，環(huán)境、社會和治理(ESG)評級提供商已成為有影響力的機構(gòu)，越來越多的投資者依靠ESG評級來獲得對公司ESG表現(xiàn)的第三方評估，越來越多的學術(shù)研究依靠ESG評級進行實證分析。然而，來自不同提供商的ESG評級存在很大分歧，這種分歧導致公司、基金和投資組合的ESG表現(xiàn)難以評估，降低了公司改善ESG績效的動力，分散了ESG表現(xiàn)對資產(chǎn)價格的影響，可能使CEO錯過更廣泛地改善公司ESG績效的重點，以及給實證研究帶來挑戰(zhàn)?；诖耍恼抡{(diào)查了導致ESG評級分歧的原因，確定了三個不同的分歧來源及其對評級分歧的貢獻度，為投資者、企業(yè)、評級機構(gòu)和監(jiān)管部門提供了處理ESG評級分歧的方法建議。
本研究基于六家著名ESG評級機構(gòu)的數(shù)據(jù)，探究了環(huán)境、社會和治理（ESG）評級的分歧。量化了分歧的驅(qū)動因素，通過記錄不同機構(gòu)之間的評級分歧，并將不同的方法映射到一個通用的分類法上，研究將評級分歧分解為測量分歧、范圍分歧和權(quán)重分歧三個部分，并提出在ESG評級中，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)是至關(guān)重要的。結(jié)果表明，ESG評級分歧中，測量分歧占56%，范圍分歧占38%，權(quán)重分歧占6%。進一步分析發(fā)現(xiàn)，測量分歧不是無規(guī)律的，其源于評分者效應，即評分者對公司的整體看法影響了對特定類別的測量。最后在公司層面和總體層面提出了有助于處理ESG評級分歧的方法。
風險提示：模型結(jié)果基于歷史數(shù)據(jù)的測算，在市場環(huán)境轉(zhuǎn)變時模型存在失效的風險。風險提示：文獻中的結(jié)果均由相應作者通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，在政策、市場環(huán)境發(fā)生變化時模型存在失效的風險。
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