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3月中信機(jī)械板塊下跌2.84%，跑輸滬深3004.36個(gè)百分點(diǎn)，排名第17名：截止到3月23日收盤，3月中信機(jī)械板塊下跌2.84%，跑輸滬深300指數(shù)4.36個(gè)百分點(diǎn)，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第17。中信機(jī)械三級(jí)子行業(yè)中，3月船舶、鐵路設(shè)備、電梯表現(xiàn)居前，分別上漲4.68%、4.67%、0.47%。
　　2月光伏裝機(jī)、新能源汽車、叉車、高空作業(yè)車銷量大幅增長：受春節(jié)影響，1月份新能源汽車銷量、挖掘機(jī)銷量等數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。但2月光伏裝機(jī)、新能源汽車、叉車、高空作業(yè)車等銷量明顯回暖，固定資產(chǎn)投資上制造業(yè)和基建投資仍保持較高速度，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)跌幅收窄，顯示經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇趨勢(shì)。
　　投資建議：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，機(jī)械板塊周期與成長共舞
　　期機(jī)械板塊走勢(shì)比較低迷，新能源板塊繼續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，半導(dǎo)體設(shè)備受益事件催化走勢(shì)較強(qiáng)。我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是上半年的行情主線，包括工程機(jī)械、叉車、通用自動(dòng)化等周期機(jī)械板塊經(jīng)歷了2021年以來長達(dá)兩年的調(diào)整，股價(jià)調(diào)整充分，安全邊際高，疊加行業(yè)需求邊際改善，有明顯觸底反彈的需求。此外，成長依然是全年行情的重要構(gòu)成，包括新能源風(fēng)電光伏設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備、產(chǎn)業(yè)鏈安全專精特新等成長板塊龍頭仍然是全年主要亮點(diǎn)，近期調(diào)整可以逐步關(guān)注，尋找黃金坑的投資機(jī)遇。
　　2022年風(fēng)電裝機(jī)下滑21%，大幅低于預(yù)期，2022年招標(biāo)數(shù)據(jù)大好，我們對(duì)2023年風(fēng)電行業(yè)裝機(jī)形勢(shì)樂觀，此外，按照風(fēng)電十四五規(guī)劃的要求，前兩年風(fēng)電裝機(jī)進(jìn)度明顯不及預(yù)期，預(yù)計(jì)今年開始風(fēng)電裝機(jī)開始進(jìn)入加速階段，綜合上述考慮我們認(rèn)為2023年風(fēng)電有望開始進(jìn)入行業(yè)景氣周期。疊加上游原材料價(jià)格下跌，行業(yè)盈利能力有望修復(fù)，2023年風(fēng)電零部件上市公司業(yè)績彈性可期。按照節(jié)奏來看，預(yù)計(jì)二三季度進(jìn)入裝機(jī)交付高峰，風(fēng)電裝機(jī)數(shù)據(jù)端最早二季度將可以驗(yàn)證行業(yè)景氣度。
　　儲(chǔ)能進(jìn)入黃金發(fā)展十年，表前、表后、戶用儲(chǔ)能相繼開花，各項(xiàng)應(yīng)用大幅提升，今年全球儲(chǔ)能裝機(jī)有望繼續(xù)增長50%以上。我們認(rèn)為儲(chǔ)能消防、溫控散熱設(shè)備需求有望充分受益，同樣是儲(chǔ)能設(shè)備里面單位價(jià)值量不斷增值的彈性品種，即將迎來中長期成長通道。
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈安全、高端制造等領(lǐng)域有明顯的規(guī)劃和重視，國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈安全、高端制造都存在較大的機(jī)遇，持續(xù)關(guān)注工業(yè)機(jī)器人、工控自動(dòng)化、機(jī)床刀具等核心零部件、原材料專精特新企業(yè)。近期通用自動(dòng)化行業(yè)景氣度反彈趨勢(shì)逐步明顯，相關(guān)工業(yè)機(jī)器人、工控自動(dòng)化、數(shù)控機(jī)床刀具等龍頭觸底反彈趨勢(shì)明顯，我們認(rèn)為今年有可能是通用自動(dòng)化周期復(fù)蘇年，建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　房地產(chǎn)行業(yè)逐步獲得政策支持，成為今年穩(wěn)增長的重要組成，工程機(jī)械需求有望迎來邊際改善，3月進(jìn)入工程機(jī)械旺季，工程機(jī)械、叉車等龍頭有望迎來超跌反彈行情。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；2）出口需求不及預(yù)期；3）下游行業(yè)需求不及預(yù)期；4）原材料價(jià)格繼續(xù)上漲；5）新能源、半導(dǎo)體政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。