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產(chǎn)品矩陣豐富，把握細(xì)分領(lǐng)域需求。公司構(gòu)建王朝、海洋、騰勢、仰望、潮牌等五大產(chǎn)品系列，涵蓋低中高端、豪華車價(jià)格帶。插混車方面，公司推出王朝、海洋軍艦等多款爆款車型，搭載第四代混動技術(shù)DM-i/DM-p，覆蓋10-30萬元價(jià)格帶，為消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)全生命周期成本優(yōu)勢，有望對燃油車形成有效替代，2023年1月公司插混車銷量在全市場插混銷量比重達(dá)65%。純電方面，公司亦推出元、漢、海豚等爆款車型，車型定位明確，把握細(xì)分領(lǐng)域市場需求。騰勢系列定位30-50萬元的中高端價(jià)格區(qū)間，仰望系列主攻80-150萬元的豪華車型，潮牌定位或在王朝與騰勢之間。
　　混動、純電雙輪驅(qū)動，技術(shù)全面構(gòu)筑核心優(yōu)勢?；靹臃矫?，DM-i作為比亞迪混動技術(shù)的集大成者，采用43.04%熱效率驍云發(fā)動機(jī)、扁線電機(jī)、功率型刀片電池等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)1000公里以上續(xù)航、百公里4L虧電油耗的強(qiáng)大產(chǎn)品力，技術(shù)降成助力公司混動系統(tǒng)在行業(yè)競爭中保持領(lǐng)先優(yōu)勢。公司秦系列混動價(jià)格代際下降趨勢明顯，2013-2023年其平均價(jià)格自19.98萬元下降至12.28萬元；純電方面，e3.0平臺采用八合一動力總成、CTB技術(shù)、800V高壓平臺等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)整車架構(gòu)平臺化、核心模塊集成化，有望進(jìn)一步降本并支撐產(chǎn)品力向上。
　　投資建議：公司依托技術(shù)、成本、供應(yīng)鏈優(yōu)勢，我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4218.01/6996.70/9113.61億元，歸母凈利潤164.74/253.72/407.98億元。對應(yīng)PE分別為43.4/28.2/17.5倍，給予“增持”評級
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動超預(yù)期