>> 中信建投-電子行業(yè)算力芯片系列：Chatgpt帶來算力芯片投資機會展望-230325
| 上傳日期： |
2023/3/26 |
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| 4770KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
劉雙鋒 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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核心觀點
AIGC引發(fā)內(nèi)容生成范式革命，ChatGPT引領(lǐng)人工智能應(yīng)用照進現(xiàn)實，GPT架構(gòu)快速迭代，云端大模型多模態(tài)成為發(fā)展趨勢，帶來算力資源消耗快速上升。硬件基礎(chǔ)設(shè)施成為發(fā)展基石，要求算力、運力、存力、散熱等領(lǐng)域配套升級，算力芯片等環(huán)節(jié)核心受益。加之海外對華供應(yīng)高端GPU芯片受限，國內(nèi)相關(guān)廠商迎來替代窗口期，各環(huán)節(jié)龍頭有望進入高速發(fā)展階段。
AIGC引發(fā)內(nèi)容生成范式革命，云端算法向大模型多模態(tài)演進。云端部署算力中推理占比逐步提升，說明AI落地應(yīng)用數(shù)量在不斷增加，ChatGPT發(fā)布引發(fā)多家科技巨頭開展AI軍備競賽，或成為人工智能成熟度的分水嶺。GPT架構(gòu)快速迭代，參數(shù)越來越多帶動訓練精度越來越高，云端大模型多模態(tài)成為發(fā)展趨勢，帶來算力資源消耗快速上升。
硬件基礎(chǔ)設(shè)施成為發(fā)展基石，算力芯片等環(huán)節(jié)核心受益。
算力需求，模型訓練需要規(guī)?；乃懔π酒渴鹩谥悄芊?wù)器，CPU不可或缺，但性能提升遭遇瓶頸，CPU+xPU異構(gòu)方案成為大算力場景標配。其中GPU并行計算優(yōu)勢明顯，CPU+GPU成為目前最流行的異構(gòu)計算系統(tǒng)，而NPU在特定場景下的性能、效率優(yōu)勢明顯，推理端應(yīng)用潛力巨大，隨著大模型多模態(tài)發(fā)展，硬件需求有望從GPU擴展至周邊編解碼硬件。此外，后摩爾時代Chiplet封裝為先進制程的高性價比替代方案，成為半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展趨勢。
存力需求，龐大訓練通用數(shù)據(jù)集要求相應(yīng)存儲硬件設(shè)施，如溫冷存儲，數(shù)據(jù)訪問加速，數(shù)據(jù)湖以及大容量存儲，還需要專門面向AI定制的存儲協(xié)議、訪問協(xié)議，支持服務(wù)器與SSD通信的NVMe-oF協(xié)議也有望受益搭載使用。
運力需求，外部訪問、內(nèi)部數(shù)據(jù)翻譯需要高速的網(wǎng)絡(luò)連接線路或交換機系統(tǒng)，帶動光通信技術(shù)升級。
散熱需求，AI服務(wù)器功耗相對更高，當前主流散熱方案正朝芯片級不斷演進，芯片液冷市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?br> 國產(chǎn)廠商迎來發(fā)展窗口期，建議關(guān)注各環(huán)節(jié)龍頭廠商。英偉達、AMD對華供應(yīng)高端GPU芯片受限。國產(chǎn)算力芯片迎來國產(chǎn)替代窗口期；突破4800TOPS、降低部署成本是國內(nèi)算力芯片主要發(fā)力點。當前已經(jīng)涌現(xiàn)出一大批國產(chǎn)算力芯片廠商：1）寒武紀：國內(nèi)人工智能芯片領(lǐng)軍者，持續(xù)強化核心競爭力；2）海光信息：深算系列GPGPU提供高性能算力，升級迭代穩(wěn)步推進；3）龍芯中科：自主架構(gòu)CPU行業(yè)先行者，新品頻發(fā)加速驅(qū)動成長；4 ）芯原股份：國內(nèi)半導(dǎo)體IP龍頭，技術(shù)儲備豐富驅(qū)動成長；5）Chiplet產(chǎn)業(yè)鏈布局正當時，重點關(guān)注各環(huán)節(jié)龍頭廠商；6）PCIe、CXL等高速接口，電源芯片廠商間接受益。
附：1、值得關(guān)注的AIGC落地應(yīng)用：ChatGPT可替代智能音箱現(xiàn)有語音交互模型；2、其他AI發(fā)展方向：Nvidia DLSS、TinyML、存內(nèi)計算、基于先進封裝的方案整合。
風險提示
中美貿(mào)易/科技摩擦升級風險：美國限制含涉美技術(shù)的晶圓代工廠為限制名單上的中國芯片廠商代工，若未來美國加大對中國半導(dǎo)體行業(yè)的遏制，可能影響國內(nèi)廠商需求海外代工以及先進制程產(chǎn)品的研發(fā)。
技術(shù)研發(fā)進展不及預(yù)期：算力芯片、IP等產(chǎn)品市場技術(shù)壁壘高，行業(yè)龍頭不斷研發(fā)創(chuàng)新，未來若國內(nèi)公司研發(fā)進展不及預(yù)期，致新一代產(chǎn)品開發(fā)進度、性能等指標不及預(yù)期，則會影響其市場競爭力。
下游市場需求不達預(yù)期：宏觀環(huán)境的不利因素將可能使得全球經(jīng)濟增速放緩，導(dǎo)致主要下游行業(yè)需求不及預(yù)期，或其他領(lǐng)域拓展進度放緩。
市場競爭加劇導(dǎo)致毛利率下降：國內(nèi)廠商正積極推進國產(chǎn)替代，國內(nèi)廠商之間亦存在競爭，若未來市場競爭加劇，可能導(dǎo)致價格戰(zhàn)致使毛利率下降
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