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受行業(yè)政策及事件驅(qū)動(dòng)，半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程亟需加速。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年3月24日，Wind半導(dǎo)體材料指數(shù)和光刻膠指數(shù)相較于2022年年底分別上漲16.5%和22.5%。2023年年初至今，半導(dǎo)體材料指數(shù)的上漲可主要分為兩個(gè)階段：其一為年初至2月中旬，其二為2月末至今。第一階段的上漲主要在于對(duì)下游需求復(fù)蘇的預(yù)期，第二階段的上漲則是多個(gè)事件的共同催化，如長(zhǎng)江存儲(chǔ)再獲大基金增資、劉鶴副總理再度表示政府對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)的重視等。從行業(yè)角度來(lái)看，雖然目前中國(guó)大陸半導(dǎo)體材料市場(chǎng)規(guī)模占比為全球第二且具有較高的市場(chǎng)規(guī)模增速，但是由于晶圓代工技術(shù)能力的限制，整體的半導(dǎo)體材料產(chǎn)品需求仍然集中在中低端。供給端方面，雖然我國(guó)部分中低端半導(dǎo)體材料的自供能力在逐步提升，但是在高端半導(dǎo)體材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售仍存在較大的不足。此外，2022年以來(lái)美國(guó)政府出臺(tái)了多個(gè)條例、政策、協(xié)議去限制我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，特別是高端先進(jìn)制程領(lǐng)域的發(fā)展。我國(guó)半導(dǎo)體材料、設(shè)備、技術(shù)國(guó)產(chǎn)化的必要性、重要性、緊迫性進(jìn)一步凸顯。
　　海外半導(dǎo)體光刻膠斷供預(yù)期下國(guó)產(chǎn)驗(yàn)證進(jìn)度加快，特氣與電子化學(xué)品仍有進(jìn)步空間。半導(dǎo)體光刻膠方面，從全球光刻膠供應(yīng)商的市場(chǎng)份額來(lái)看，日系供應(yīng)商占據(jù)著絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，對(duì)全球光刻膠供應(yīng)有著極大的影響力。自2023年1月27日美日荷三方簽署相關(guān)協(xié)議后，日系光刻膠廠商針對(duì)中國(guó)大陸晶圓代工廠斷供的可能性明顯提升。我們認(rèn)為在美日光刻膠企業(yè)均發(fā)生斷供的情形下，為保證工廠在一定負(fù)荷下的穩(wěn)定運(yùn)行，大陸晶圓代工廠只能尋求國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體光刻膠廠商進(jìn)行光刻膠產(chǎn)品供應(yīng)，針對(duì)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體光刻膠的驗(yàn)證將被顯著加快。電子特氣方面，2021年中國(guó)大陸電子氣體國(guó)產(chǎn)化率約為41.2%，其中集成電路領(lǐng)域電子氣體國(guó)產(chǎn)化率約為32.2%。相較于電子氣體整體而言，集成電路領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化率仍有一定的提升空間。濕電子化學(xué)品方面，國(guó)產(chǎn)濕電子化學(xué)品在光伏太陽(yáng)能和平板顯示領(lǐng)域已取得較高的國(guó)產(chǎn)化率，在集成電路領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化率仍有較大提升空間。近年來(lái)，我國(guó)電子濕化學(xué)品企業(yè)技術(shù)不斷提升，少數(shù)領(lǐng)先企業(yè)在細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了單點(diǎn)突破和國(guó)產(chǎn)替代，實(shí)現(xiàn)了在8英寸、12英寸集成電路生產(chǎn)線批量應(yīng)用。
　　板塊周漲跌情況：過(guò)去5個(gè)交易日，滬深兩市各板塊大部分呈漲勢(shì)，本周上證指數(shù)漲幅為0.46%，深證成指漲幅為3.16%，滬深300指數(shù)漲幅為1.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為3.34%。中信基礎(chǔ)化工板塊漲幅為0.3%，漲跌幅位居所有板塊第20位。
　　投資建議：（1）上游油氣板塊建議關(guān)注中國(guó)石油、中國(guó)石化、中海油和新奧股份及其他油服標(biāo)的。（2）低估值化工龍頭白馬：建議關(guān)注①三大化工白馬：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工；②民營(yíng)大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛(wèi)星化學(xué)、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。（3）新材料板塊：建議關(guān)注①半導(dǎo)體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份；②風(fēng)電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹(shù)脂、夾層材料、結(jié)構(gòu)膠等相關(guān)企業(yè)；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關(guān)企業(yè)；④光伏材料：上游硅料、EVA、純堿等相關(guān)企業(yè)；⑤OLED產(chǎn)業(yè)鏈：萬(wàn)潤(rùn)股份、瑞聯(lián)新材、奧來(lái)德、濮陽(yáng)惠成。（4）傳統(tǒng)周期板塊：建議關(guān)注農(nóng)藥、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：油價(jià)快速下跌和維持高位的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。