>> 安信證券-博騰股份(300363)重大訂單助力公司快速發(fā)展，2022年業(yè)績增長符合預(yù)期-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 798KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
馬帥,馮俊曦 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件：
2023年3月24日公司發(fā)布了2022年年度報告，2022年公司實現(xiàn)營收70.35億元，同比增長126.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.05億元，同比增長282.78%，業(yè)績增長符合我們的預(yù)期。
重大訂單快速交付，2022年業(yè)績高增長且符合預(yù)期：
收入端，2022年公司實現(xiàn)營收70.35億元，同比增長126.55%。其中，臨床后期及商業(yè)化業(yè)務(wù)、臨床早期業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收62.82億元（+208.17%）、6.13億元（-36.96%）、1.39億元（+48.65%）。利潤端，2022年公司實現(xiàn)歸母凈利潤20.05億元，同比增長282.78%，得益于重大訂單的快速交付，業(yè)績實現(xiàn)高增長且符合我們的預(yù)期。
訂單需求快速增長，原料藥CDMO業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展：
2022年公司的原料藥CDMO業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收69.24億元，同比增長126%，公司訂單需求快速增長且重大訂單實現(xiàn)快速交付，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)持續(xù)高增長。其中，訂單需求方面，2022年公司原料藥CDMO業(yè)務(wù)受到客戶詢盤超1300個，同比增長25%；項目交付方面，2022年公司實現(xiàn)交付項目數(shù)449個，同比增長22%，其中113個項目處于新藥申請及上市階段，同比增長27%。
制劑CDMO業(yè)務(wù)新簽訂單快速增長且商業(yè)化產(chǎn)能順利投產(chǎn)：
2022年公司的制劑CDMO業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3183.91萬元，同比增長58%。其中，訂單方面，2022年公司引入新客戶25家，新簽訂單1.19億元（+67%）；產(chǎn)能方面，2022Q4公司首個制劑工廠一期項目建成投用，該產(chǎn)能為公司承接商業(yè)化生產(chǎn)訂單奠定堅實的產(chǎn)能基礎(chǔ)。
基因細胞治療CDMO業(yè)務(wù)項目順利推進，逐步迎來快速發(fā)展：
2022年公司的基因細胞治療CDMO業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7528.28萬元，同比增長443%。其中，訂單方面，2022年公司引入新客戶27家，新簽訂單1.59億元（+25%）。目前公司為客戶提供包括TCR-T、Til等工藝開發(fā)、分析檢測、GMP批生產(chǎn)、IND整包等不同類型的服務(wù)。基因細胞治療CDMO業(yè)務(wù)項目順利推進，該業(yè)務(wù)逐步迎來快速發(fā)展
投資建議：
我們預(yù)計公司2023年-2025年的歸母凈利潤分別為14.57億元、18.49億元、22.22億元，分別同比增長-27.3%、26.9%、20.2%；給予買入-A的投資評級。
風(fēng)險提示：訂單增長不達預(yù)期、訂單交付不及預(yù)期、行業(yè)景氣度不及預(yù)期、海外政策變動風(fēng)險等。
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