>> 華安證券-化工行業(yè)萬華化學(xué)基本面周度動態(tài)跟蹤：2022年報發(fā)布，成本需求承壓盈利下滑，新材料加速投產(chǎn)成長可期-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 2386KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
王強峰 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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3月20日晚間，萬華化學(xué)發(fā)布2022年度報告，根據(jù)報告上的內(nèi)容顯示，2022年公司實現(xiàn)銷售收入1,655.65億元，同比增加13.76%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤162.34億元，同比減少34.14%；每股收益5.17元，同比減少34.14%。2022年成本上升需求走弱致業(yè)績承壓，聚氨酯、石化盈利回落，目前公司業(yè)績低谷已過，MDI、TDI價格較2022年已有反彈。
截至2023.03.24，聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚/軟泡聚醚價格分別為15800/18800/17700/10300/10300元/噸，周環(huán)比分別為-2.47/-1.05/+0.57/-3.74/-3.74%，聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚價差周環(huán)比分別為-5.99/-1.99/-6.79/-2.48%。
目前MDI下游廠家?guī)齑嫣幱谄退?，隨著春節(jié)后MDI的補庫，現(xiàn)階段MDI價格具有支撐。未來春季行情疊加地產(chǎn)竣工端及出行鏈的逐步修復(fù)，我們預(yù)計未來MDI價格中樞將有所上移。萬華化學(xué)40萬噸MDI裝置于2022年底投產(chǎn)，MDI及TDI價格、價差的修復(fù)將改善公司主營業(yè)務(wù)業(yè)績。
風(fēng)險提示：項目投產(chǎn)進度不及預(yù)期；產(chǎn)品價格大幅波動；裝置不可抗力的風(fēng)險；下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期
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