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本期投資提示：
　　俄羅斯計(jì)劃將減產(chǎn)延續(xù)至6月，同時(shí)美國宣布延遲回補(bǔ)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備計(jì)劃。至3月24日收盤，Brent原油期貨收于74.99美元/桶，較上周末環(huán)比上升2.77%，周均價(jià)為75.34美元/桶，環(huán)比下跌0.76%。供應(yīng)端：1）俄羅斯副總理表示，俄羅斯計(jì)劃將50萬桶/天的減產(chǎn)量延續(xù)至2023年6月。2月俄羅斯石油產(chǎn)量達(dá)到1020萬桶/天，預(yù)計(jì)今年3-6月將降至970萬桶/天；2）今年前兩個(gè)月中國從俄羅斯進(jìn)口石油量增加近四分之一，俄羅斯取代沙特成為中國最大的石油供應(yīng)國。今年1-2月，中國從俄羅斯進(jìn)口石油1568萬噸，折合約194萬桶/天，同比增長23.8%；3）三名歐佩克代表表示，盡管油價(jià)下跌，OPEC+可能將維持200萬桶/天的減產(chǎn)協(xié)議直至年底；4）美國延遲回補(bǔ)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備計(jì)劃，美國能源部長表示，今年美國政府今年很難在70美元/桶的區(qū)間填補(bǔ)石油儲(chǔ)備，美國的石油儲(chǔ)備需要幾年時(shí)間才能重新填滿。
　　美國原油庫存增加，鉆機(jī)數(shù)增加，煉廠開工率提高。3月17日，美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備) 4.81億桶，比前一周增長112萬桶，原油庫存比過去五年同期高約8%；美國汽油庫存總量2.30億桶，比前一周下降640萬桶,汽油庫存比過去五年同期低約4%；餾分油庫存1.16億桶，比前一周下降331萬桶，庫存量比過去五年同期低約9%。丙烷/丙烯庫存下降227萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備3.72億桶。美國煉廠加工總量平均每天1538萬桶，比前一周減少2.2萬桶；煉油廠開工率88.6%，比前一周上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。上周美國原油進(jìn)口量平均每天617萬桶，比前一周減少4.4萬桶。3月17日美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/天，較上周環(huán)比增長10萬桶/天，比一年前增加70萬桶/天。3月24日美國采油鉆機(jī)593臺(tái)，環(huán)比上周增加4臺(tái)，年增加62臺(tái)。
　　乙烯止?jié)q轉(zhuǎn)跌，丙烯延續(xù)跌勢(shì)，PX、PTA止跌轉(zhuǎn)漲。東北亞乙烯價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，至3月22日，乙烯CFR東北亞收于952美元/噸，環(huán)比下跌0.83%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量82.04萬噸，環(huán)比上漲1.27%。裝置方面：HYUNDAICHEMICAL石腦油裂解裝置于1月31日開始檢修，預(yù)計(jì)6月25日恢復(fù)，該裝置乙烯產(chǎn)能85萬噸/年。PTTGLOBALCHEMICAL石腦油裂解裝置于2月3日停車檢修，預(yù)計(jì)4月12日重啟，該裝置乙烯產(chǎn)能40萬噸/年。東北亞丙烯價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，3月22日，丙烯CFR中國收于900美元/噸，較上周下跌25美元/噸。正丁醇下游用戶及市場(chǎng)上將逢低補(bǔ)單，采購氣氛提升，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格。本周正丁醇和辛醇價(jià)格小幅上漲，聚丙烯粉料和環(huán)氧丙烷價(jià)格重心走低。本周山東地?zé)掗_工負(fù)荷62.60%，較上周下跌0.70個(gè)百分點(diǎn)。PX價(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲，截至3月22日，亞洲PX市場(chǎng)收盤價(jià)1078.58元/噸，周環(huán)比上升4.72%。周內(nèi)中國PX平均開工率72.92%，亞洲平均開工率66.33%，國內(nèi)開工率較上周下降。自2023年3月1日開始，增加廣東石化，中國產(chǎn)能4063萬噸。PTA價(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲，至3月23日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價(jià)為5992.60元/噸，環(huán)比上升3.88%。周內(nèi)國內(nèi)PTA產(chǎn)量為113.09萬噸，較上周上漲10.53萬噸。下游聚酯周產(chǎn)量121.13萬噸，較之前一周上漲0.57%。截至3月23日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為63.27%，較上周開工下降0.67%。
　　投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌?，重點(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長期成長性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)大幅上漲的彈性，同時(shí)從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。