>> 西部證券-傳媒行業(yè)周報：2月游戲市場收入環(huán)比下滑10%，B站《閃耀！優(yōu)俊少女》版號獲批-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 750KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李艷麗 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2月游戲市場收入環(huán)比下滑10%。據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，23年2月中國游戲市場實(shí)際銷售收入216.09億元，環(huán)比下降10.16%，同比下降22.72%，其中移動游戲收入環(huán)比下降12.11%至154.86億元，客戶端游戲收入環(huán)比下降5.75%，同比增長3.69%。2月游戲市場規(guī)模同環(huán)比均有所下滑，主要受春節(jié)假期影響，假期結(jié)束，同時游戲內(nèi)節(jié)日活動也近收尾，用戶付費(fèi)意愿和活躍度均有所下降。近期游戲市場產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏加快，頭部廠商主力產(chǎn)品密集宣布上線時間，目前騰訊《黎明覺醒：生機(jī)》及網(wǎng)易《大話西游：歸來》已上線，此外完美世界《天龍八部2》、騰訊《合金彈頭：覺醒》、網(wǎng)易《逆水寒》手游分別宣布定檔4月14日、4月28日和6月30日。我們認(rèn)為游戲行業(yè)目前估值相對其他子版塊仍偏低，版號發(fā)放節(jié)奏穩(wěn)定，數(shù)量有超預(yù)期的可能性，行業(yè)供給持續(xù)回暖，有望推動行業(yè)收入恢復(fù)增長，游戲中結(jié)合類似ChatGPT功能的“智能NPC”產(chǎn)品即將上線，形成催化。建議關(guān)注騰訊控股（0700.HK）、網(wǎng)易（9999.HK）、完美世界（002624.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、吉比特（603444.SH）、心動公司（2400.HK）等。
嗶哩嗶哩（9626.HK）《閃耀！優(yōu)俊少女》版號獲批，有望提振全年收入。3月20日，國家新聞出版署公布2023年首批進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲版號審批結(jié)果，嗶哩嗶哩代理的《閃耀！優(yōu)俊少女》版號獲批?！堕W耀！優(yōu)俊少女》由日本廠商Cygames開發(fā)，此前已經(jīng)在海外市場取得優(yōu)異收入表現(xiàn)，據(jù)SensorTower統(tǒng)計(jì)，《閃耀！優(yōu)俊少女》2021年2月在日本上線后多次位列iOS暢銷榜第一名，并蟬聯(lián)2021年和2022年前三季度全球RPG手游收入冠軍。《閃耀！優(yōu)俊少女》獲得版號后預(yù)計(jì)會較快在國內(nèi)市場推出，此外，23年上半年公司另有8款自研及代理產(chǎn)品將在全球市場上線。展望全年，一方面，新產(chǎn)品上線后陸續(xù)開始貢獻(xiàn)流水；另一方面，此次進(jìn)口版號審批公布時間間隔為3個月，較往年明顯縮短，公司儲備的多款代理產(chǎn)品有望受益于政策環(huán)境改善，持續(xù)優(yōu)化供給，預(yù)計(jì)公司2023年游戲業(yè)務(wù)收入同比增速將達(dá)20%左右。重點(diǎn)代理產(chǎn)品版號過審后有望加速推出，廣告業(yè)務(wù)下半年迎來復(fù)蘇，看好公司收入結(jié)構(gòu)改善以及盈利能力提升，維持“買入”評級。
一周行業(yè)表現(xiàn)：
上證綜指上漲0.46%，深證綜指上漲2.75%，傳媒（申萬）收于707.65點(diǎn)，上漲10.97%，跑贏上證綜指10.50個百分點(diǎn)。從行業(yè)內(nèi)部來看，影視指數(shù)上漲11.70%，動漫指數(shù)上漲8.35%，游戲指數(shù)上漲19.22%，出版指數(shù)上漲6.13%，廣播電視指數(shù)上漲3.65%，廣告營銷指數(shù)上漲5.68%。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險，廣告主投放不及預(yù)期，游戲流水不及預(yù)期
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