>> 東吳證券-有色金屬行業(yè)跟蹤周報：加息尾聲，看好貴金屬和銅鋁-230327
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 1535KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
S0600523030004 |
作者： |
楊件,王欽揚(yáng) |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
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行業(yè)觀點：加息尾聲，看好貴金屬和銅鋁。美聯(lián)儲3月加息25bp，符合市場預(yù)期；美聯(lián)儲至多或仍有1次25bp的加息機(jī)會，加息步入尾聲。1）基本金屬：旺季來臨，銅、鋁去庫幅度分別為8%、7%，下游電網(wǎng)等訂單較為旺盛；23年為供給釋放巔峰，看好后續(xù)需求復(fù)蘇下的價格中樞抬升。2）貴金屬：衰退后果開始凸顯，黃金作為抗通脹和避險資產(chǎn)價格有望持續(xù)上行；而在工業(yè)領(lǐng)域有更多用途的白銀，在現(xiàn)階段降息預(yù)期加強(qiáng)的情況下或享有更高價格彈性。3）小金屬方面，由于低庫存，銻和釩價格持續(xù)高位；短期鋼招量下滑，鉬價下探。4）稀土：2023年第一批指標(biāo)發(fā)布，輕稀土相對寬松，而重稀土指標(biāo)有所下滑；看好后續(xù)稀土價格探底回升。繼續(xù)首推貴金屬板塊的浩通科技、赤峰黃金；建議關(guān)注山東黃金、紫金礦業(yè)。關(guān)注具備高成長性的銅標(biāo)的和高彈性的鋁標(biāo)的：洛陽鉬業(yè)、金誠信、西部礦業(yè)、云鋁股份和神火股份。建議關(guān)注小金屬優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：湖南黃金、華鈺礦業(yè)、南化股份和釩鈦股份。稀土板塊建議關(guān)注三川智慧，廣晟有色和中國稀土。
行情回顧：本周（3月20日—3月24日），滬深300指數(shù)上漲2.0%，收于4865.78點。有色金屬（申萬）指數(shù)上漲2.71%，收于4907.58點。有色金屬細(xì)分子行業(yè)中，按申萬三級指數(shù)：銅、鋁、鉛鋅、黃金、小金屬、金屬新材料分別收于557.63、783.34、562.44、1213.66、1202.70和1194.70點，漲跌幅分別為3.18%、2.25%、3.16%、4.22%、2.51%和2.12%。個股漲幅前五的公司為鉑科新材、云南鍺業(yè)、天山鋁業(yè)、昆工科技、株冶集團(tuán)。
行業(yè)動態(tài)：
稀土磁材：本周稀土市場主流產(chǎn)品價格弱穩(wěn)走勢延續(xù)，預(yù)計短期鐠釹鏑鋱等主流產(chǎn)品弱穩(wěn)震蕩行情不改，價格下探也是逐步尋底過程。
鋰：磷酸鐵鋰成本與銷售雙重承壓，鐵鋰廠觀望情緒較濃唯恐高位采購鋰鹽與前驅(qū)體。
鈷：國際市場局面尚屬平穩(wěn)，國內(nèi)盤面行情有所下移。成本支撐，再加上海外報價堅挺，下游市場逐漸恢復(fù)，預(yù)計短期內(nèi)鈷產(chǎn)品報價偏穩(wěn)。
鋁：本周國產(chǎn)鋁礬土市場價格延續(xù)前期平穩(wěn)走勢，較上周同期均價持平。
銅：本周電解銅價格回落,社會庫存延續(xù)去庫態(tài)勢。但由于當(dāng)前外圍宏觀環(huán)境擾動較大，銅價波動劇烈，市場整體依然偏謹(jǐn)慎。
貴金屬：本周金銀價格震蕩運(yùn)行，重心較上周上移。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)下滑；制造業(yè)回暖不及預(yù)期
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