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工業(yè)金屬：下游需求持續(xù)回暖，商品價(jià)格反彈
　　鋁：需求回暖，鋁價(jià)觸底反彈
　　本周鋁價(jià)周觸底反彈，周環(huán)比上漲0.94%?；久鎭砜?，本周廣西地區(qū)復(fù)產(chǎn)及貴州元豪新建產(chǎn)能投產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁供給整體呈增長趨勢，此外海外電解鋁進(jìn)口量增長明顯。需求端，下游鋁型材和鋁線纜企業(yè)開工率持續(xù)上升，本周電解鋁表觀需求量環(huán)比上升5.17萬噸，需求呈現(xiàn)良好態(tài)勢。整體來看，本周電解鋁社會庫存較大幅去庫，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注需求回暖持續(xù)力度。建議關(guān)注神火股份、云鋁股份、索通發(fā)展等。
　　銅：恐慌情緒降溫，銅價(jià)反彈
　　本周銅價(jià)反彈。宏觀上，海外銀行業(yè)危機(jī)情緒得到一定控制，美聯(lián)儲加息25bp符合預(yù)期，且聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)對金融穩(wěn)定的信心?；久嫔?，旺季需求整體向好，庫存維持去庫趨勢，對銅價(jià)支撐較強(qiáng)，但反彈過快的銅，下游畏高情緒提升或?qū)π枨笥幸欢ㄒ种?。?dāng)前宏觀因素仍主導(dǎo)銅價(jià)，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)美國宏觀數(shù)據(jù)，建議關(guān)注西部礦業(yè)、江西銅業(yè)、銅陵有色等。
　　能源金屬：鈷鋰價(jià)格偏弱運(yùn)行
　　鋰：下游需求偏冷，鋰價(jià)持續(xù)回落
　　本周碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽價(jià)格環(huán)比下降。天氣逐步回暖，青海鹽湖產(chǎn)量回升，價(jià)格低迷，四川、江西部分鋰鹽廠開工率下滑，本周碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)量環(huán)比小幅下降。碳酸鋰庫存量微幅增加，氫氧化鋰庫存小幅下降。2023年起新能源汽車補(bǔ)貼退坡，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈短期需求遇冷。根據(jù)乘聯(lián)會預(yù)測：2023年3月新能源乘用車零售銷量預(yù)計(jì)為56萬輛，同比增長25.8%，環(huán)比增長27.5%，新能源汽車銷售逐步恢復(fù)正常節(jié)奏，但同比增速仍低于去年同期。近期鋰鹽價(jià)格成交重心或持續(xù)走低，但之后隨著下游正極材料廠開啟補(bǔ)庫節(jié)奏，鋰鹽價(jià)格或逐步企穩(wěn)。主要受益標(biāo)的有贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能等。
　　鈷：鈷價(jià)整體偏穩(wěn)
　　本周鈷系各類金屬價(jià)格整體偏穩(wěn)。從基本面上看，國內(nèi)供給逐步增加，但需求增長相對較緩，市場觀望情緒加重。近期需求邊際變化較少，價(jià)格偏穩(wěn)為主，需求端恢復(fù)情況仍需觀察。
　　稀土：稀土價(jià)格偏弱震蕩
　　本周稀土市場持續(xù)下行，氧化鐠和氧化釹分別下跌4.24%、2.10%?；久鎭砜?，周內(nèi)工信部發(fā)布2023年第一批稀土開采指標(biāo)總量，同比增長19%，供給維持穩(wěn)定增長，需求端，下游磁材企業(yè)需求持續(xù)偏弱。整體來看，稀土市場供需雙弱，預(yù)計(jì)稀土價(jià)格偏弱震蕩。
　　貴金屬：聯(lián)儲加息符合預(yù)期，金價(jià)高位上行
　　本周美聯(lián)儲加息25bp符合市場預(yù)期，金價(jià)高位震蕩上行。盡管聯(lián)儲繼續(xù)加息步伐，當(dāng)前仍以抗擊通脹為主，并表態(tài)當(dāng)前銀行業(yè)具有穩(wěn)定性，但聯(lián)儲用詞偏鴿，市場仍認(rèn)為銀行業(yè)危機(jī)仍未結(jié)束，并已計(jì)價(jià)年內(nèi)降息，加息或已接近尾聲。從中期維度看，硅谷銀行事件所暴露出的美國銀行業(yè)內(nèi)可能不止“一只蟑螂”，美國經(jīng)濟(jì)仍然面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，貴金屬新一輪主升浪或已開啟，建議關(guān)注銀泰黃金、赤峰黃金、盛達(dá)資源等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、貨幣政策超預(yù)期收縮等。