>> 方正中期期貨-乙二醇周報(bào)-230325
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：上周，乙二醇窄幅震蕩，EG2305合約收4036元/噸，周跌0.20%，減倉0.55萬手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格小幅區(qū)間調(diào)整為主，截止本周五華東市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)4004元/噸。
【重要資訊】
?。?）從供應(yīng)端來看，新裝置投產(chǎn)，疊加前期檢修裝置重啟，短期供應(yīng)承壓。國內(nèi)方面，安徽昊源30萬噸裝置計(jì)劃近日降負(fù)至5成運(yùn)行，預(yù)計(jì)半個(gè)月左右；河南濮陽20萬噸裝置近日重啟，預(yù)計(jì)月底出產(chǎn)品；新疆天業(yè)60萬噸裝置計(jì)劃3月底重啟；海南煉化80萬噸裝置上周降負(fù)至6成左右運(yùn)行，因效益問題工廠有停車意向；內(nèi)蒙古兗礦40萬噸裝置3月15日停車，預(yù)計(jì)一個(gè)月左右；陽煤壽陽20萬噸裝置計(jì)劃3月底重啟，現(xiàn)取消；黔?；?0萬噸裝置3月3日停車，計(jì)劃4月初重啟；鎮(zhèn)海煉化65萬噸裝置3月2日停車，預(yù)計(jì)70天左右；揚(yáng)子巴斯夫34萬噸裝置計(jì)劃3月底停車檢修，預(yù)計(jì)一個(gè)月左右；恒力石化90萬噸裝置計(jì)劃4月檢修，時(shí)長預(yù)計(jì)一個(gè)月左右。截止3月23日當(dāng)周，乙二醇開工率為59.86%，周環(huán)比下跌1.36%。
?。?）從需求端來看，終端織機(jī)負(fù)荷小幅走弱，下游聚酯需求提負(fù)受限，疊加近期部分聚酯工廠有減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)聚酯負(fù)荷存小幅下調(diào)預(yù)期。3月24日，聚酯開工率86.98%，周環(huán)比下跌0.97%，產(chǎn)銷方面，周初和周末在原料PTA價(jià)格大幅上漲的帶動(dòng)下，提振市場(chǎng)交投熱情，聚酯產(chǎn)銷放量，周中產(chǎn)銷表現(xiàn)平平。
?。?）庫存端，隆眾統(tǒng)計(jì)，3月23日華東主港乙二醇庫存103.21萬噸，較3月20日累庫1.35萬噸。3月24日至3月30日華東主港到港量預(yù)計(jì)12.4萬噸。
?。?）2月乙二醇進(jìn)口量為62.54萬噸，環(huán)比上漲39.39%，同比下跌13.02%；2月乙二醇出口量為0.29萬噸，環(huán)比下降83.88%，同比上漲1269.16%。
【套利策略】
3月24日現(xiàn)貨基差-32元/噸，短期供應(yīng)壓力仍顯，基差有望小幅走弱。
【交易策略】
當(dāng)前乙二醇供給壓力仍較為明顯，中期隨著裝置檢修規(guī)模增加供應(yīng)有縮量預(yù)期，需求方面，終端織機(jī)開工小幅走弱，且部分聚酯工廠有減產(chǎn)計(jì)劃，目前來看涉及產(chǎn)能不多，預(yù)計(jì)聚酯負(fù)荷存小幅下調(diào)預(yù)期?？紤]到當(dāng)前乙二醇估值較低，在海外風(fēng)險(xiǎn)事件不進(jìn)一步發(fā)酵的前提下，預(yù)計(jì)下跌空間有限，建議短期投資者暫時(shí)觀望，中長期投資者關(guān)注逢低試多機(jī)會(huì)，設(shè)好止損。注意成本端油價(jià)變動(dòng)。
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