>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報(bào)：掃地機(jī)新品頻出，關(guān)注行業(yè)量增變化-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大小： |
2595KB |
| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
秦一超,田思琦 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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家電周觀點(diǎn)：清潔電器行業(yè)自去年下半年以來(lái)主流品牌降價(jià)趨勢(shì)已現(xiàn)，近期掃地機(jī)新品集中發(fā)布?？偨Y(jié)來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)品形態(tài)逐漸成熟、功能模塊基本配置齊全，掃地機(jī)的新品賣點(diǎn)逐漸向提升清掃能力（例如吸力提升，基站和拖地設(shè)計(jì)優(yōu)化）、提升性價(jià)比轉(zhuǎn)變。其中，科沃斯推出T20 Pro作為迭代款在拖地和清潔方式方面均有升級(jí)，我們預(yù)期618大促前期科沃斯會(huì)再推出性價(jià)比新品系列；石頭官宣新品G20和P10，分別定位高端頂配和性價(jià)比款雙向補(bǔ)齊價(jià)格帶，其中P10作為全基站產(chǎn)品首次落入3300元價(jià)格帶內(nèi)，印證了行業(yè)以價(jià)換量邏輯，期待新品推出后公司份額的進(jìn)一步提升。自清潔拖地機(jī)器人存在長(zhǎng)期剛需屬性增強(qiáng)滲透率提升的背景，后續(xù)品牌數(shù)量變化、自清潔新品價(jià)格將成為行業(yè)轉(zhuǎn)折關(guān)注點(diǎn)，建議持續(xù)關(guān)注頭部企業(yè)石頭科技、科沃斯。
板塊行情：本周（2023年3月20日-2023年3月24日）家電板塊整體上漲，申萬(wàn)家用電器指數(shù)上漲1.81%，跑贏滬深300指數(shù)0.09%。從子板塊周漲跌幅來(lái)看，黑電/小家電/廚衛(wèi)/照明設(shè)備/白電/零部件分別較上周+7.5%/+3.4%/+2.5%/+1.8%/+1.3%/+0.3%，其中黑電周漲幅最大，家電零部件周漲幅最小。從行業(yè)周漲跌幅來(lái)看，家用電器位列申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌幅榜第13位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為14.1倍，位列申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)的第23位，估值處于相對(duì)較低水平。
個(gè)股行情：板塊個(gè)股周漲跌幅方面，漲幅前四：四川長(zhǎng)虹（+18.2%）、視源股份（14.5%）、石頭科技（9.9%）、九號(hào)公司（9.5%）；跌幅前四：泉峰控股（-4.7%）、春風(fēng)動(dòng)力（-3.3%）、海容冷鏈（-2.7%）、九陽(yáng)股份（-2.6%）。
原材料價(jià)格：SHFE螺紋鋼價(jià)格相較上期-3.52%；SHFE鋁價(jià)格相較上期+1.13%；SHFE銅價(jià)格相較于上期+3.33%；DCE塑料價(jià)格相較上期-0.41%。液晶面板3月價(jià)格上漲，32寸、43寸、55寸、65寸分別較2月環(huán)比上漲1、3、6、15美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年2月住宅竣工面積、銷售面積均上升明顯，住宅竣工面積同比上升8.0%；商品房住宅銷售面積同比下降3.6%。家電社零數(shù)據(jù)：2022年12月社零總額4.1萬(wàn)億元，較2021年同期減少1.76%，其中家電類社零總額794.0億元，較2021年同期減少13.10%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2023年1月空調(diào)產(chǎn)量1041.80萬(wàn)臺(tái)，同比-20.29%，總銷量1030.95萬(wàn)臺(tái)，同比減少22.57%。其中內(nèi)銷量為433.79萬(wàn)臺(tái)，增速為-22.34%；外銷量為597.16萬(wàn)臺(tái)，增速-22.74%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年2月空調(diào)線上/線下零售額同比+43.6%/+60.1%、線上/線下零售量同比+50.2%/+51.9%，線上線下零售均價(jià)同比-4.4%/+7.2%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：2023年1月冰箱產(chǎn)量445.60萬(wàn)臺(tái)，同比-35.15%，總銷量508.56萬(wàn)臺(tái)，同比減少28.65%。其中內(nèi)銷量為292.86萬(wàn)臺(tái)，增速為-22.57%，而外銷量為215.70萬(wàn)臺(tái)，增速為-35.53%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年2月冰箱線上/線下零售額同比+36.2%/+49.8%、線上/線下零售量同比+21.3%/+27.2%，線上線下零售均價(jià)同比+12.3%/+19.8%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)。
洗衣機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年1月洗衣機(jī)產(chǎn)量602.50萬(wàn)臺(tái)，同比減少9.70%，總銷量579.67萬(wàn)臺(tái)，同比減少11.90%。其中內(nèi)銷量為336.40萬(wàn)臺(tái)，增速為-18.03%，外銷量為243.27萬(wàn)臺(tái)，增速為-1.73%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年2月洗衣機(jī)線上/線下零售額同比+11.8%/+30.3%、線上/線下零售量同比+8.8%/+15.7%，線上/線下零售均價(jià)同比+2.8%/+14.7%，價(jià)格上行。
油煙機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年1月油煙機(jī)產(chǎn)量149.50萬(wàn)臺(tái)，同比減少26.03%，總銷量150.10萬(wàn)臺(tái)，同比減少26.22%。其中內(nèi)銷量為75.500萬(wàn)臺(tái)，增速為-20.11%，外銷量為74.60萬(wàn)臺(tái)，增速為-31.35%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年2月油煙機(jī)線上/線下零售額同比+37.45%/+67.90%、線上/線下零售量同比+32.50%/+52.20%，線上/線下零售均價(jià)同比+3.7%/+11.6%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀需求下行，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將加劇，客戶拓展進(jìn)度不及預(yù)期。
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