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行情回顧：上周，SW汽車(chē)板塊上漲2.1%，滬深300上漲1.7%。估值上，截止3月24日收盤(pán)，汽車(chē)行業(yè)PE（TTM）為27倍，較前一周上漲2.2%。
　　投資建議：截至3月19日，乘用車(chē)需求偏弱，零售41.4萬(wàn)輛，同比下降8%，環(huán)比下降4%。對(duì)于Q1行業(yè)經(jīng)營(yíng)前瞻，我們預(yù)計(jì)Q1申萬(wàn)汽車(chē)行業(yè)營(yíng)收同比下降不低于13.5%。隨著后續(xù)新車(chē)型陸續(xù)上市，車(chē)市價(jià)格有望逐步企穩(wěn)，同時(shí)在各地政策支持下需求端亦有望企穩(wěn)回升，疊加同期低基數(shù)效應(yīng)，Q2行業(yè)銷(xiāo)量及營(yíng)收預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)同比快速增長(zhǎng)。投資機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國(guó)電車(chē)高增長(zhǎng)紅利的優(yōu)質(zhì)汽車(chē)零部件標(biāo)的，比如特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　乘用車(chē)：3月1-19日，乘用車(chē)零售70.0萬(wàn)輛，同比下降8%，環(huán)比下降4%；乘用車(chē)批發(fā)74.6萬(wàn)輛，同比下降13%，環(huán)比持平。前三周整體需求較弱，市場(chǎng)觀望情緒較重，伴隨需求的緩慢釋放以及同期低基數(shù)，4月銷(xiāo)量有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的增長(zhǎng)。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛(ài)柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）。
　　新能源汽車(chē)：3月1-19日，新能源乘用車(chē)批發(fā)26.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28%，環(huán)比下降9%；新能源乘用車(chē)零售24.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%，環(huán)比增長(zhǎng)11%。近期新能源市場(chǎng)為應(yīng)對(duì)燃油車(chē)降價(jià)帶來(lái)的擾動(dòng)，開(kāi)啟了新品降價(jià)與保價(jià)行動(dòng)，零售端實(shí)現(xiàn)了同環(huán)比雙增長(zhǎng)。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時(shí)代（300750）、華域汽車(chē)（600741）、文燦股份（603348）。
　　智能汽車(chē)：紅旗、領(lǐng)克等將率先搭載億咖通科技推出的多款智能汽車(chē)計(jì)算平臺(tái)，一方面加強(qiáng)了智能化對(duì)車(chē)企的賦能，另一方面也表明智能化將是未來(lái)重要發(fā)展趨勢(shì)。建議關(guān)注：1）華為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，如長(zhǎng)安汽車(chē)（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車(chē)燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）。
　　重卡：22年延遲的重卡更換需求，我們預(yù)計(jì)將在23年逐步釋放，其中，今年2月的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)有利于提振市場(chǎng)信心；疊加各廠商對(duì)于海外重卡市場(chǎng)的積極開(kāi)拓，今年重卡市場(chǎng)復(fù)蘇的確定性較高。主要標(biāo)的：中國(guó)重汽（3808.HK/000951）、濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）、天潤(rùn)工業(yè)（002283）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；疫情風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車(chē)企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。