>> 中銀證券-建筑行業(yè)周報：消費基礎(chǔ)設(shè)施REITS相關(guān)政策落地-230327
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大小： |
1567KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
陳浩武 |
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本周建筑行業(yè)指數(shù)上漲跑贏同花順全A，細分板塊漲少跌多。國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范高效做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs項目申報推薦工作的通知》，研究支持增強消費能力、改善消費條件、創(chuàng)新消費場景的消費基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。
支撐評級的要點
建筑上漲總體跑贏同花順全A，細分板塊漲少跌多：本周申萬建筑指數(shù)收盤2,287.6點，環(huán)比上周下跌2.16%，跑贏同花順全A。行業(yè)平均市凈率1.0倍，環(huán)比上周基本持平。細分板塊漲少跌多，其中鋼構(gòu)上漲3.8%，漲幅最大；土建施工板塊下跌4.0%，跌幅最大。
本周行業(yè)重點關(guān)注：3月24日國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范高效做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs項目申報推薦工作的通知》（以下簡稱《通知》），要求研究支持增強消費能力、改善消費條件、創(chuàng)新消費場景的消費基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。優(yōu)先支持百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點項目，保障基本民生的社區(qū)商業(yè)項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。為了避免REITS募集的資金用于商品住宅開發(fā)項目，《通知》明確規(guī)定項目發(fā)起人（原始權(quán)益人）應(yīng)為持有消費基礎(chǔ)設(shè)施、開展相關(guān)業(yè)務(wù)的獨立法人主體，不得從事商品住宅開發(fā)業(yè)務(wù)。發(fā)起人（原始權(quán)益人）應(yīng)利用回收資金加大便民商業(yè)、智慧商圈、數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資力度，更好滿足居民消費需求。嚴禁規(guī)避房地產(chǎn)調(diào)控要求，不得為商品住宅開發(fā)項目變相融資。因此，此次《通知》的出臺意在支持消費基礎(chǔ)設(shè)施投資和建設(shè)，進而拉動消費需求，同時嚴格落實“房住不炒”精神，持續(xù)推動房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。
1-2月基建投資高速增長，地產(chǎn)投資同比降幅明顯縮?。?023年1-2月固定資產(chǎn)投資為5.4萬億元，同增5.5%，同比增速環(huán)比上年12月份有所提升。1-2月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為1.65、1.41和1.37萬億元，同比分別變動8.1%、12.2%和-5.7%。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來看，制造業(yè)投資和基建投資增速均延續(xù)了2022年的較高水平，地產(chǎn)開發(fā)投資完成額降幅也較2022年明顯縮小。2023年1-2月電力、交運、公用分別完成投資0.26、0.52和0.62萬億元，同比分別增長25.4%、9.2%和9.8%。
1-2月地產(chǎn)開工同比降幅明顯收窄，竣工同比轉(zhuǎn)好；商品房銷售面積降幅縮小，銷售單價小幅上揚：1-2月100大中城市土地成交規(guī)劃建筑面積為1.87億平，同增4.5%；成交樓面均價1,138元/平，同減145元/平。1-2月百城供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積為2.09億平，同增0.1%，基本持平；掛牌均價1,265.9元/平，同減421.7元/平。1-2月土地成交及供應(yīng)均呈現(xiàn)量增價減態(tài)勢。2022年地產(chǎn)開工、竣工、銷售面積分別為1.36、1.32、1.51億平，同比分別變動-9.4%、8.0%、-3.6%。1-2月新開工同比降幅較2022年有所收窄，竣工面積增速水平較上年有所好轉(zhuǎn)。
投資建議
基建板塊建議關(guān)注建筑央企龍頭中國建筑，新基建領(lǐng)域建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸至風(fēng)電光伏領(lǐng)域的中國電建；建筑細分領(lǐng)域推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、具有裝配式與BIM技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢的華陽國際、發(fā)力高空作業(yè)平臺的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、發(fā)力鈣鈦礦電池的杭蕭鋼構(gòu)以及特級承包商富煌鋼構(gòu)。推薦建筑減隔震龍頭企業(yè)震安科技。
評級面臨的主要風(fēng)險
基建資金力度不及預(yù)期，房地產(chǎn)寬松政策發(fā)力不及預(yù)期。
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