>> 創(chuàng)元期貨-純堿周報：移倉換月完成，短期偏緊不變-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 1043KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陶銳 |
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本周回顧：本周華北地區(qū)現(xiàn)貨主流價格3150元/噸。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計：本周純堿整體開工率92.42%（+2.33%）。截至3月24日，國內(nèi)純堿產(chǎn)量61.75萬噸（+1.55萬噸），其中輕質(zhì)堿產(chǎn)量27.86萬噸（+0.62萬噸），重質(zhì)堿產(chǎn)量33.89萬噸（-0.93萬噸）。全國純堿廠家?guī)齑?7.12噸（-0.83萬噸），其中輕堿16.42萬噸（+0.51萬噸），重堿10.7萬噸（-1.34萬噸）。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為1958.1元/噸（-15.5元/噸），氨堿法純堿理論利潤1109元/噸（+9元/噸）。純堿待發(fā)訂單小幅度下降，目前維持15天，下降4天。
展望后市：周內(nèi)完成移倉換月。供應(yīng)端，檢修結(jié)束后開工率回到92%以上，重質(zhì)純堿現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。需求端，企業(yè)待發(fā)訂單下降4天至15天左右，下游原料庫存較低?？値齑嫒栽诘臀凰?。隨著時間推移，純堿強勢會越來越弱，但是5月份以前，純堿仍是緊平衡狀態(tài)。過去超一個半月的時間，原本應(yīng)是利多的因素逐步向利空兌現(xiàn)，如輕堿下游需求不及預期、重堿下游持續(xù)壓縮原料庫存、光伏點火放緩，進口堿到港。在輕堿無明顯改善的情況下，其余支撐實現(xiàn)的難度增加。估值方面，商品曲線在上周外圍情緒影響后出現(xiàn)小幅上移。5月份之前純堿偏緊不變，但下游需求改善不明顯，9月份關(guān)注檢修、下游投產(chǎn)進度和輕堿需求變化，僅供參考。
風險點：玻璃廠原料備貨意愿下降，下游需求回暖緩慢。
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