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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　第一波疫情結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活步入正常化階段，疊加各地政府出臺(tái)促消費(fèi)補(bǔ)貼政策，人民的消費(fèi)熱情逐漸恢復(fù)。建議關(guān)注：①化妝品&醫(yī)美：短期來看，此前被疫情壓制的醫(yī)美、化妝品需求有望在2023年得到充分的釋放，尤其是之前線下消費(fèi)場(chǎng)景被限制的醫(yī)美行業(yè)，未來復(fù)蘇彈性較大；中長(zhǎng)期來看，顏值經(jīng)濟(jì)下化妝品、醫(yī)美需求旺盛，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。目前部分醫(yī)美、化妝品龍頭公司經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的回調(diào)后，估值已處于低位，投資價(jià)值顯現(xiàn)。②黃金珠寶：短期來看，隨著生活回歸正?；谎雍蟮幕榧扌枨蟮靡葬尫?，黃金珠寶迎來強(qiáng)反彈；中長(zhǎng)期來看，“悅己”觀念之下的日常消費(fèi)、送禮、投資等多場(chǎng)景滲透率的提升驅(qū)動(dòng)行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，加之近三年疫情加速行業(yè)整合，珠寶龍頭企業(yè)積極搶占渠道、升級(jí)品牌、開發(fā)新品等搶占市場(chǎng)，看好黃金珠寶龍頭企業(yè)；③母嬰：三孩政策實(shí)施以來，全國(guó)各地政府出臺(tái)多條生育激勵(lì)和補(bǔ)貼措施，預(yù)計(jì)未來隨著更多相關(guān)配套措施與政策落地，出生率有望提振，建議提前關(guān)注母嬰賽道投資機(jī)會(huì)。
　　投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：上周（3月20日-3月26日）申萬美容護(hù)理指數(shù)上漲0.30%，跑輸上證綜指0.16個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第20；從年初至今，申萬美容護(hù)理指數(shù)下跌5.09%，跑輸上證綜指10.80個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中漲幅排名第31。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2023年1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+3.5%，其中，商品零售收入同比+2.9%，餐飲收入同比+9.2%。細(xì)分品類中，限額以上單位金銀珠寶類零售額同比+5.9%、化妝品類零售額同比+3.8%。②原材料價(jià)格數(shù)據(jù)：上周黃金下跌9.04美元至1978.42美元/盎司，白銀上漲0.63美元至23.22美元/盎司。
　　上市公司重要公告：昊海生科、豫園股份、周生生、恒安國(guó)際、百亞股份發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)；朗姿股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告、股份解除質(zhì)押、限售股解禁公告；奧園美谷發(fā)布控股股東部分股份被司法再凍結(jié)公告；貝泰妮發(fā)布持股5%以上股東減持進(jìn)展公告；力量鉆石發(fā)布股份回購(gòu)方案；曼卡龍發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行股票的公告。
　　行業(yè)重要事件：①過會(huì)成功！“北交所重組膠原蛋白第一股”來了；②華東醫(yī)藥：注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑完成中國(guó)臨床試驗(yàn)全部受試者入組；③金坤生物注射用聚谷氨酸已獲中檢院型檢受理；？大洗牌！牙膏要備案了。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情復(fù)燃、消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)