>> 信達(dá)證券-基金專題報告：優(yōu)創(chuàng)新、高成長領(lǐng)域龍頭，景順長城創(chuàng)業(yè)板50ETF-230327
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大小： |
1708KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
于明明,鐘曉天 |
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創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略是我國發(fā)展的核心戰(zhàn)略，創(chuàng)業(yè)板作為我國多層次資本市場的重要組成部分，近年來通過改革并試點注冊制，提升了制度包容性和市場有效性，對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力進(jìn)一步增強。
創(chuàng)業(yè)板注冊制兩年內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板上市公司呈現(xiàn)出良好的盈利能力和成長性。注冊制下創(chuàng)業(yè)板新上市公司近6成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，近9成為高新技術(shù)企業(yè)。超5成實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤雙增長，47家公司凈利潤增幅超50%，呈現(xiàn)出良好的盈利能力和成長性。
未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)正式實施，包容性和覆蓋面進(jìn)一步擴大。2023年2月17日，中國證監(jiān)會及交易所等發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制制度規(guī)則，明確未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市條件，啟用“預(yù)計市值不低于50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于3億元”上市標(biāo)準(zhǔn)。
創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)提供風(fēng)險管理工具，期現(xiàn)組合策略表現(xiàn)良好。創(chuàng)業(yè)板ETF上市以來，在選取合適合約與檔位的前提下，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)的期現(xiàn)組合策略均跑贏了創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，波動與回撤均低于創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)。
創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（指數(shù)代碼：399673.SZ，以下簡稱“創(chuàng)業(yè)板50”）發(fā)布于2014年6月18日，由創(chuàng)業(yè)板市場中日均成交額較大的50只股票組成，反映了創(chuàng)業(yè)板市場內(nèi)知名度高、市值規(guī)模大、流動性好的企業(yè)的整體表現(xiàn)。指數(shù)交投活躍,呈現(xiàn)高成長高盈利特征，估值水平較低，風(fēng)險收益表現(xiàn)優(yōu)異。
指數(shù)近五年收益優(yōu)于滬深300、中證500、萬得全A及創(chuàng)業(yè)板指等寬基指數(shù)：自2018年3月21日至2023年3月20日，指數(shù)年化收益率6.88%，夏普比率0.23，整體優(yōu)于滬深300、中證500、萬得全A及創(chuàng)業(yè)板指等指數(shù)。
指數(shù)交投較為活躍：2019Q1以來指數(shù)成交量、成交額維持在相對較高位置。2022Q4指數(shù)日均成交額為400億元。
指數(shù)呈現(xiàn)高成長高盈利特征。2019年以來，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)在營業(yè)收入同比等成長指標(biāo)上，在銷售凈利率、ROE等盈利指標(biāo)上，優(yōu)于同期主流寬基指數(shù)。截至2022Q3，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的營業(yè)收入同比增速為49.58%，銷售凈利率為14.19%，ROE為13.20%
指數(shù)估值水平較低：指數(shù)的PE、PB處于上市以來較低水平，其中PE處于上市以來7.27%的百分位，PB處于上市以來31.71%的百分位，當(dāng)前是比較好的配置機會。
景順長城創(chuàng)業(yè)板50交易型開放式指數(shù)證券投資基金（基金代碼：159682，以下簡稱“創(chuàng)業(yè)板50ETF”）于2023年1月3日上市，管理人為景順長城基金管理有限公司。
基金經(jīng)理：汪洋：理學(xué)碩士，投資經(jīng)理年限7.51年，在任管理基金數(shù)5只，在管基金總規(guī)模88.12億元。張曉南：投資經(jīng)理年限6.21年，在任管理基金數(shù)15只，在管基金總規(guī)模113.88億元。
基金管理人：2018年以來，景順長城基金公司非貨幣產(chǎn)品規(guī)模長期呈上漲趨勢，截至2022年12月31日，其非貨幣產(chǎn)品規(guī)模約為5256.81億元。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟下行；股市波動率上升；金融監(jiān)管力度抬升超預(yù)期。本基金屬于股票型基金，預(yù)期風(fēng)險收益水平較高；歷史表現(xiàn)不代表未來。
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