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投資要點(diǎn)
　　重點(diǎn)推薦：美?？萍?，國(guó)林科技，景津裝備，賽恩斯，仕凈科技，天壕環(huán)境，高能環(huán)境，英科再生，三聯(lián)虹普，新奧股份，九豐能源，宇通重工，凱美特氣，路德環(huán)境，偉明環(huán)保，瀚藍(lán)環(huán)境，綠色動(dòng)力，洪城環(huán)境，天奇股份，光大環(huán)境，中國(guó)水務(wù)，百川暢銀，福龍馬，中再資環(huán)。
　　建議關(guān)注：金科環(huán)境，卓越新能，山高環(huán)能，ST龍凈，盛劍環(huán)境。
　　全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）行情：2023年3月27日，CEA漲跌幅0.00%；收盤(pán)價(jià)56.00元/噸；成交量8900噸；成交額498,400.00元。
　　證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）常態(tài)化發(fā)行相關(guān)工作的通知》。2022年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委落實(shí)國(guó)辦發(fā)19號(hào)文要求，加快推進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行，并從市場(chǎng)培育、項(xiàng)目推薦、審核注冊(cè)、監(jiān)管資源配置和完善配套政策等方面提出10條措施?！锻ㄖ窂氖袌?chǎng)體系建設(shè)、審核注冊(cè)流程與機(jī)制、全鏈條監(jiān)管制度以及配套政策與立法4方面提出措施，進(jìn)一步推進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行工作。
　　探索建立中國(guó)特色估值體系，環(huán)保板塊國(guó)企具備價(jià)值重估潛力。2022年11月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在金融街論壇年會(huì)上首次提出要探索建立具有中國(guó)特色的估值體系；2023年2月2日的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議再次提及中國(guó)特色估值體系；2023年3月5日政府工作報(bào)告提出，深化國(guó)資國(guó)企改革，提高國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)力。截至2023/3/24，地方國(guó)企/中央國(guó)企僅占環(huán)保板塊數(shù)量的23%/5%，貢獻(xiàn)34%/7%市值，地位重要。國(guó)企穩(wěn)定性更強(qiáng)，疫情沖擊下顯現(xiàn)盈利能力韌性，價(jià)值認(rèn)知待提升。從2015/1/1-2023/3/24的PE（TTM）分位數(shù)來(lái)看，央企和民營(yíng)企業(yè)2023/3/24的分位數(shù)達(dá)44%，而地方國(guó)企僅有31%。整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)地方國(guó)企/中央國(guó)企價(jià)值認(rèn)知有待提升。建議關(guān)注【碧水源】【節(jié)能?chē)?guó)禎】【中建環(huán)能】【中材國(guó)際】【中材節(jié)能】【瀚藍(lán)環(huán)境】【綠色動(dòng)力】【三峰環(huán)境】【光大環(huán)境】【洪城環(huán)境】。
　　關(guān)注泛半導(dǎo)體等環(huán)保設(shè)備+再生資源+天然氣賽道投資機(jī)會(huì)。（1）技術(shù)驅(qū)動(dòng)設(shè)備龍頭：繼續(xù)推薦產(chǎn)業(yè)鏈安全中的環(huán)境技術(shù)價(jià)值。①半導(dǎo)體配套重點(diǎn)推薦【美埃科技】空氣凈化供應(yīng)商，公司潔凈室產(chǎn)品滿足半導(dǎo)體級(jí)生產(chǎn)要求，效果對(duì)標(biāo)海外龍頭。潔凈室規(guī)模擴(kuò)大，高毛利耗材業(yè)務(wù)占比上升，發(fā)展穩(wěn)定性與盈利能力提升。重點(diǎn)推薦【國(guó)林科技】臭氧設(shè)備龍頭，公司自研產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代性能基礎(chǔ)，樣機(jī)已進(jìn)入清洗設(shè)備廠商穩(wěn)定性測(cè)試，交付放量可期。②壓濾設(shè)備：重點(diǎn)推薦【景津裝備】全球壓濾機(jī)龍頭，下游新能源、砂石骨料等新興領(lǐng)域促成長(zhǎng)，配套設(shè)備+出海貢獻(xiàn)新增長(zhǎng)極。③光伏配套重點(diǎn)推薦【仕凈科技】光伏制程污染防控設(shè)備龍頭，成本、技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)奠定份額超75%，單位價(jià)值量5-11倍提升成長(zhǎng)加速；水泥固碳&光伏電池片積極拓展第二成長(zhǎng)曲線。建議關(guān)注【金科環(huán)境】水深度處理及資源化專(zhuān)家，膜項(xiàng)目實(shí)力領(lǐng)先。污廢水資源化與光伏龍頭隆基簽署合作框架協(xié)議，水指標(biāo)+排污指標(biāo)約束下，百億空間釋放。（2）再生資源：①重金屬資源化：重點(diǎn)推薦【賽恩斯】重金屬污酸、污廢水治理新技術(shù)，政策驅(qū)動(dòng)下游應(yīng)用打開(kāi)+紫金持股。②危廢資源化：重點(diǎn)推薦【高能環(huán)境】經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇ToB環(huán)保迎拐點(diǎn)+項(xiàng)目放量期。③歐洲碳需求驅(qū)動(dòng)：生物油疫后餐飲修復(fù)&歐洲限制UCO進(jìn)口，原料供應(yīng)充裕，單位盈利回升。歐盟減碳目標(biāo)持續(xù)升級(jí)，碳價(jià)維持高位，驅(qū)動(dòng)生柴摻混比例提升，對(duì)棕櫚油等原料限制下，UCOME迎替代性成長(zhǎng)良機(jī)。建議關(guān)注【卓越新能】。再生塑料減碳顯著，歐盟強(qiáng)制立法要求到2025年再生PET占比不低于25%，2030年不低于30%，重點(diǎn)推薦【英科再生】【三聯(lián)虹普】。（3）天然氣：全球氣價(jià)回落，城燃毛差修復(fù)，繼續(xù)看好具備核心資產(chǎn)的天然氣公司。重點(diǎn)推薦【新奧股份】【天壕環(huán)境】【九豐能源】。
　　最新研究：仕凈科技：中標(biāo)3.35億元制藥公司大單，深化醫(yī)藥領(lǐng)域布局。天壕環(huán)境：擬收購(gòu)中國(guó)油氣控股，延伸上游氣源稀缺跨省長(zhǎng)輸資產(chǎn)價(jià)值提升。賽恩斯：股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)彰顯公司信心，2022-2025年收入復(fù)增40%。仕凈科技：定增落地發(fā)展加速，聯(lián)合體中標(biāo)12.3億元綜合配套項(xiàng)目。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推廣不及預(yù)期，利率超預(yù)期上升，財(cái)政支出低于預(yù)期