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本周專題：1-2月家用空調(diào)內(nèi)銷回暖，終端需求改善。1）1-2月家用空調(diào)內(nèi)銷回暖。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，1-2月我國(guó)家用空調(diào)產(chǎn)量2453萬(wàn)臺(tái)，同比+7.7%；銷量2400萬(wàn)臺(tái)，同比+4.3%；出口量1282萬(wàn)臺(tái)，同比-5.6%；內(nèi)銷量1118萬(wàn)臺(tái)，同比+18.7%。結(jié)合環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)家空內(nèi)銷市場(chǎng)恢復(fù)勢(shì)頭較強(qiáng)，外銷市場(chǎng)仍面臨一定壓力。2）1-2月家用空調(diào)終端需求改善，線上表現(xiàn)優(yōu)于線下。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，1-2月份我國(guó)家用空調(diào)線下零售額同比+4.79%，零售量同比+0.21%，均價(jià)同比+0.56%；1-2月家用空調(diào)線上零售額同比+21.03%，零售量同比+23.76%，均價(jià)同比-2.19%，我國(guó)家用空調(diào)終端需求改善趨勢(shì)漸顯。
　　2023年度投資策略：寒意漸盡“否”已極，砥礪深耕迎“泰”來(lái)。我們認(rèn)為家電板塊近兩年所經(jīng)歷的成本上漲、需求疲弱等不利局面均將明顯改善，逆境中砥礪深耕的細(xì)分龍頭領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。（1）白電：重點(diǎn)推薦卡薩帝高端引領(lǐng)、“三翼鳥(niǎo)”流量前置及全球化提升競(jìng)爭(zhēng)力的海爾智家和多元化、全球化發(fā)展的美的集團(tuán)；（2）廚電：重點(diǎn)推薦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，新興業(yè)務(wù)發(fā)力的老板電器，積極關(guān)注受益行業(yè)高景氣且渠道加速拓展的火星人和億田智能等；（3）電工照明：重點(diǎn)推薦渠道產(chǎn)品精耕細(xì)作的公牛集團(tuán)與商照業(yè)務(wù)快發(fā)展的歐普照明；（4）小家電：推薦新寶股份、飛科電器，積極關(guān)注蘇泊爾、九陽(yáng)股份、小熊電器、榮泰健康等；清潔電器建議關(guān)注萊克電氣、科沃斯、石頭科技等；（5）視聽(tīng)：重點(diǎn)推薦極米科技與光峰科技；（6）零部件：建議關(guān)注產(chǎn)品格局穩(wěn)定、梯隊(duì)良好、汽零業(yè)務(wù)快速發(fā)展的三花智控。
　　本周行情：本周上證綜指上漲0.46%，家電行業(yè)上漲1.81%，小幅跑贏大盤。其中，白電板塊上漲1.26%，黑電板塊上漲8.77%，廚電板塊上漲2.59%，小家電板塊上漲2.32%，照明電工及其他板塊上漲1.41%。滬（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集團(tuán)滬深股通持股占比19.3%，較上周下降0.1pct；公牛集團(tuán)滬深股通持股占比1.41%，較上周提高0.06pct；格力電器滬深股通持股占比12.41%，較上周下降0.12pct；九陽(yáng)股份滬深股通持股占比5.6%，較上周提高0.33pct；老板電器滬深股通持股占比11.86%，較上周提高0.05pct；海爾智家滬深股通持股占比11.71%，較上周提高0.16pct。個(gè)股方面：本周家電行業(yè)漲幅前五為四川長(zhǎng)虹（18.18% ）、極米科技（ 14.35% ）、飛樂(lè)音響（12.61%）、深康佳A（9.89%）、華體科技（9.73%）；跌幅前五為海容冷鏈（-2.67%）、九陽(yáng)股份（-2.62%）、ST雪萊（-2.46%）、海立股份（-2.24%）、億田智能（-1.97%）。
　　一周重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：鍍鋅板卷（0.5mm）本周價(jià)格5324元/噸，較上周下跌13元/噸；鍍鋅板卷（1.0mm）本周價(jià)格5183元/噸，較上周下跌22元/噸；銅（1#）本周價(jià)格69300元/噸，較上周上漲1900元/噸；鋁（A00）本周價(jià)格18320元/噸，較上周上漲160元/噸；中國(guó)塑料城價(jià)格指數(shù)本周價(jià)格853，較上周下跌5。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)；終端需求萎靡風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。