>> 銀河證券-通信行業(yè)周報：運營商盈利能力增強，云網(wǎng)能力有望持續(xù)提質(zhì)-230324
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大小： |
1789KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙良畢 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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一周通信板塊指數(shù)上漲3.66%，光模塊等相關(guān)子板塊表現(xiàn)較好。
本周上證指數(shù)漲幅為0.46%；深證成指漲幅為3.16%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為3.34%；通信板塊漲幅為3.66%。通信板塊個股中，上漲、維持、下跌的個股占比分別為85.50%、0.76%和13.74%。根據(jù)我們對于通信行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，一周光模塊相關(guān)子板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)較好，板塊漲幅分別為25.30%。
運營商業(yè)績維持高增持續(xù)向好，5G應(yīng)用等新興業(yè)務(wù)創(chuàng)新布局增速亮眼。
運營商22年業(yè)績持續(xù)向好，全年營收增長均超過8%，經(jīng)營業(yè)績延續(xù)出色表現(xiàn)。其中云及政企業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)快速增長,資本開支良好管控傾斜向算力建設(shè)。中國移動CHBN市場全面增長，降本增效資產(chǎn)回報不斷提高。公司全年開通基站達128.5萬個，C/H端市場穩(wěn)中有升，政企市場等5G專網(wǎng)業(yè)務(wù)增勢強勁，垂直行業(yè)數(shù)字化規(guī)模化發(fā)展。23年公司預(yù)計資本開支約1832億元（5G約830億元），算力網(wǎng)絡(luò)資源及5G等新基建有望持續(xù)優(yōu)化。中國電信產(chǎn)數(shù)業(yè)務(wù)高增，有望持續(xù)打造數(shù)字平臺新優(yōu)勢。公司與聯(lián)通累計共享5G基站超100萬個，移動業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長量質(zhì)齊升，寬帶業(yè)務(wù)向雙千兆升級并持續(xù)豐富家庭場景應(yīng)用供給。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入達到1178億元，其中天翼云收入達579億元（+107.5%）。公司加快數(shù)字化、場景化、融合化產(chǎn)品與服務(wù)的升級，保持天翼云高速發(fā)展，已成為全球最大的運營商云。中國聯(lián)通五大賽道協(xié)同發(fā)力，加速數(shù)字科技領(lǐng)軍企業(yè)轉(zhuǎn)型。公司全年新增31萬5G中頻基站和17萬900MHz基站，5G中頻規(guī)模和覆蓋水平與行業(yè)相當(dāng)。未來有望進一步擴大投資，資本開支達769億元（算網(wǎng)投資占比將超過19%）?？傮w來說，運營商盈利能力增強回饋股東，行業(yè)增長動能有望持續(xù)加強。
投資建議：優(yōu)選子行業(yè)景氣邊際改善優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
數(shù)字中國等政策不斷加碼、AI新應(yīng)用持續(xù)推新的背景下，數(shù)字經(jīng)濟新基建有望夯實助力算力網(wǎng)絡(luò)升級，通信+新基建板塊有望率先預(yù)期上修。ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇，催化光模塊、光纖光纜、節(jié)能等需求進一步增長。5G應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關(guān)注重點，看好工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)廠商低估值提振。高景氣度結(jié)合低估值是選股重點方向：數(shù)字經(jīng)濟新基建：ICT相關(guān)標(biāo)的天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308），新易盛（300502），銳捷網(wǎng)絡(luò)（301165），光環(huán)新網(wǎng)（300383），無線覆蓋三維通信（002115），運維管理神州泰岳（300002.SZ）；應(yīng)用板塊：衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用華測導(dǎo)航（300627）、東土科技（300353）等；看好高分紅派息率中國移動（A+H），中國聯(lián)通（A+H）、中國電信（A+H）。
風(fēng)險提示：原料價格上升風(fēng)險；國內(nèi)外政策環(huán)境不確定性；5G規(guī)?；逃猛七M不及預(yù)期。
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