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事件：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1-2月社零數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示1-2月全國(guó)社零總額為7.71萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.5%（前值-1.8%），其中，餐飲收入為0.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.2%（前值-14.1%）；糧油食品/飲料/煙酒類分別同比+9.0%/+5.2%/+6.1%（前值分別為10.5%/5.5%/-7.3%），符合市場(chǎng)預(yù)期，消費(fèi)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。近期食品飲料板塊出現(xiàn)調(diào)整，主要原因?yàn)楣?jié)后調(diào)研反饋符合此前預(yù)期，目前處于業(yè)績(jī)真空期，市場(chǎng)等待數(shù)據(jù)驗(yàn)證，建議關(guān)注年報(bào)一季報(bào)披露情況及4月春糖催化。
　　業(yè)績(jī)真空期消化預(yù)期，關(guān)注財(cái)報(bào)季春糖催化。白酒方面，聚飲消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，春節(jié)期間酒企以價(jià)換量，加快動(dòng)銷；節(jié)后宴席市場(chǎng)需求繼續(xù)釋放，渠道庫(kù)存逐步回落。分價(jià)格帶來(lái)看，宴席市場(chǎng)恢復(fù)持續(xù)，高端/地產(chǎn)酒率先恢復(fù)，次高端等待商務(wù)宴席恢復(fù)亦有望逐步走向正向循環(huán)。高端受益禮贈(zèng)需求偏剛性繼續(xù)保持穩(wěn)健，茅臺(tái)節(jié)后批價(jià)小幅回升，反映出下游需求回暖，通過(guò)加大非標(biāo)產(chǎn)品投放提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)疊加直營(yíng)占比提升改善渠道結(jié)構(gòu)。五糧液春節(jié)期間動(dòng)銷加快，主力市場(chǎng)江蘇預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)40%+增長(zhǎng)，節(jié)后逐步加強(qiáng)對(duì)價(jià)格管控；普五放量疊加文創(chuàng)酒等非標(biāo)產(chǎn)品提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，總對(duì)總團(tuán)購(gòu)渠道拓展優(yōu)化渠道布局，保障公司雙位數(shù)增長(zhǎng)。瀘州老窖高度國(guó)窖采用跟隨戰(zhàn)略，低度國(guó)窖經(jīng)過(guò)前期培育開(kāi)始放量，特曲受益四川省內(nèi)消費(fèi)回暖，預(yù)計(jì)將保持30%+增長(zhǎng)。次高端，汾酒省內(nèi)受益煤炭經(jīng)濟(jì)高景氣帶來(lái)消費(fèi)升級(jí)，省外華東、華南市場(chǎng)增長(zhǎng)較快；23年，青花30以上產(chǎn)品繼續(xù)進(jìn)行千元價(jià)格帶卡位；省內(nèi)老白汾升級(jí)提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；省外青花20繼續(xù)發(fā)力，高性價(jià)比產(chǎn)品玻汾升級(jí)繼續(xù)消費(fèi)者教育；預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)中樞保持在25%左右。其余次高端渠道庫(kù)存逐步降低，有望在經(jīng)濟(jì)活力逐步恢復(fù)，商務(wù)宴請(qǐng)逐步復(fù)蘇后，迎來(lái)較好彈性。地產(chǎn)酒方面，受益基地市場(chǎng)大眾價(jià)位段宴席消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，春節(jié)期間100-300元價(jià)格帶表現(xiàn)較為亮眼。洋河節(jié)后開(kāi)啟“百日大會(huì)戰(zhàn)”專項(xiàng)行動(dòng)，預(yù)計(jì)開(kāi)門(mén)紅回款比例50%左右；M6+卡位省內(nèi)下一個(gè)主流價(jià)格帶，M3水晶版恢復(fù)較快增長(zhǎng)，在消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇，婚宴、家宴等宴席市場(chǎng)恢復(fù)的背景下，公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)20%左右增長(zhǎng)。今世緣發(fā)布2022年度及2023年1-2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司預(yù)計(jì)22年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入78.5億元左右，同比增長(zhǎng)23%左右；實(shí)現(xiàn)歸母凈利24.8億元左右，同比增長(zhǎng)22%左右，其中，22Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.32億元左右，同比增長(zhǎng)24.1%左右；實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.99億元左右，同比增長(zhǎng)20.6%左右。公司23年1-2月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入31億元左右，同比增長(zhǎng)27%左右；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.8億元左右，同比增長(zhǎng)25%左右。整體業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期，春節(jié)以來(lái)，江蘇地區(qū)大眾宴席恢復(fù)趨勢(shì)較好，公司對(duì)開(kāi)、四開(kāi)產(chǎn)品精準(zhǔn)卡位省內(nèi)主流價(jià)格帶，實(shí)現(xiàn)春節(jié)開(kāi)門(mén)紅；同時(shí)，加快V系產(chǎn)品和省外布局，為全年百億目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。大眾品方面，零食專營(yíng)渠道滲透率快速提升，率先進(jìn)入該渠道的休閑食品品類有望受益；啤酒、預(yù)調(diào)酒消費(fèi)升級(jí)繼續(xù)同時(shí)受益消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，淡季不淡；預(yù)制菜受益餐飲消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)依舊保持較高景氣度。安井食品發(fā)布2023年1-2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司預(yù)計(jì)23年1-2月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.8億元左右，同比增長(zhǎng)37.4%省內(nèi)消費(fèi)回暖，預(yù)計(jì)將保持30%+增長(zhǎng)。次高端，汾酒省內(nèi)受益煤炭經(jīng)濟(jì)高景氣帶來(lái)消費(fèi)升級(jí)，省外華東、華南市場(chǎng)增長(zhǎng)較快；23年，青花30以上產(chǎn)品繼續(xù)進(jìn)行千元價(jià)格帶卡位；省內(nèi)老白汾升級(jí)提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；省外青花20繼續(xù)發(fā)力，高性價(jià)比產(chǎn)品玻汾升級(jí)繼續(xù)消費(fèi)者教育；預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)中樞保持在25%左右。其余次高端渠道庫(kù)存逐步降低，有望在經(jīng)濟(jì)活力逐步恢復(fù)，商務(wù)宴請(qǐng)逐步復(fù)蘇后，迎來(lái)較好彈性。地產(chǎn)酒方面，受益基地市場(chǎng)大眾價(jià)位段宴席消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，春節(jié)期間100-300元價(jià)格帶表現(xiàn)較為亮眼。洋河節(jié)后開(kāi)啟“百日大會(huì)戰(zhàn)”專項(xiàng)行動(dòng)，預(yù)計(jì)開(kāi)門(mén)紅回款比例50%左右；M6+卡位省內(nèi)下一個(gè)主流價(jià)格帶，M3水晶版恢復(fù)較快增長(zhǎng)，在消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇，婚宴、家宴等宴席市場(chǎng)恢復(fù)的背景下，公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)20%左右增長(zhǎng)。今世緣發(fā)布2022年度及2023年1-2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司預(yù)計(jì)22年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入78.5億元左右，同比增長(zhǎng)23%左右；實(shí)現(xiàn)歸母凈利24.8億元左右，同比增長(zhǎng)22%左右，其中，22Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.32億元左右，同比增長(zhǎng)24.1%左右；實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.99億元左右，同比增長(zhǎng)20.6%左右。公司23年1-2月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入31億元左右，同比增長(zhǎng)27%左右；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.8億元左右，同比增長(zhǎng)25%左右。整體業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期，春節(jié)以來(lái)，江蘇地區(qū)大眾宴席恢復(fù)趨勢(shì)較好，公司對(duì)開(kāi)、四開(kāi)產(chǎn)品精準(zhǔn)卡位省內(nèi)主流價(jià)格帶，實(shí)現(xiàn)春節(jié)開(kāi)門(mén)紅；同時(shí)，加快V系產(chǎn)品和省外布局，為全年百億目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。大眾品方面，零食專營(yíng)渠道滲透率快速提升，率先進(jìn)入該渠道的休閑食品品類有望受益；啤酒、預(yù)調(diào)酒消費(fèi)升級(jí)繼續(xù)同時(shí)受益消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，淡季不淡；預(yù)制菜受益餐飲消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)依舊保持較高景氣度。安井食品發(fā)布2023年1-2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司預(yù)計(jì)23年1-2月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.8億元左右，同比增長(zhǎng)37.4%左右，略超市場(chǎng)預(yù)期。全國(guó)快速過(guò)峰后，餐飲等消費(fèi)場(chǎng)景逐步復(fù)蘇疊加春節(jié)迎來(lái)傳統(tǒng)速凍食品