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事件：22年公司總營(yíng)收2.94億（+38.41%），歸母凈利1.05億（+74.47%），扣非凈利0.89億（+79.23%）。單Q4營(yíng)收0.71億（+15.85%）；歸母凈利0.22億（+56.63%）；扣非凈利0.15億（+32.87%），基本符合預(yù)期。22年公司服務(wù)客戶600+，累計(jì)服務(wù)客戶1000+，累計(jì)為200+臨床蛋白/抗體提供培養(yǎng)基或CDMO服務(wù)。
　　培養(yǎng)基和CDMO拆分：22年培養(yǎng)基收入2.03億（+59.2%），占總營(yíng)收69%，毛利率74.22%（+0.5pct），其中CHO培養(yǎng)基收入1.5億（+84%），占培養(yǎng)基收入比73.8%，毛利率75.8%（+1.2pct），293培養(yǎng)基收入4098萬(wàn)（+57.3%），占培養(yǎng)基收入20%，毛利率70.4%（+8pct），22年培養(yǎng)基配方收入0，其他培養(yǎng)基收入1228萬(wàn)（+18.4%），占培養(yǎng)基營(yíng)收6%；CDMO收入0.91億（+7%），占總營(yíng)收31%，毛利率40.99%（+1.94pct）。
　　海內(nèi)外收入拆分：22年海外收入大突破，實(shí)現(xiàn)收入5139萬(wàn)元（+1514%），2021年海外收入占總營(yíng)收1.5%，22年境外收入占比大幅提升至17.5%。海外基地布局上22年4月在美國(guó)加州灣設(shè)立美國(guó)奧浦邁，為國(guó)際化對(duì)接儲(chǔ)備業(yè)務(wù)能力。
　　培養(yǎng)基新產(chǎn)品及項(xiàng)目管線：隨著現(xiàn)有客戶管線推進(jìn)+新一代高性能培養(yǎng)基推出+新增客戶拓展等，22年培養(yǎng)基項(xiàng)目數(shù)達(dá)111個(gè)（21年末74個(gè)，新增37，yoy 50%），商業(yè)化1，臨床3期14（相較同期新增2個(gè)），臨床2期7，臨床1期19（新增11），臨床前70（新增24）。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)收入4.1/5.65/7.67億元，同比增長(zhǎng)39.2%/37.9%/35.7%；歸母凈利1.5/2.08/2.84億元，同比增長(zhǎng)42.6%/38.5%/36.7%。維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，CDMO產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等