>> 湘財證券-食品飲料行業(yè)周報：市場催化加碼，把握業(yè)績兌現(xiàn)良機-230329
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
大小： |
1266KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許雯 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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2023年3月20日-2023年3月24日，食品飲料行業(yè)上升2.06%
上周上證指數(shù)上升0.46%，深證成指上升3.16%，滬深300指數(shù)上升1.72%，創(chuàng)業(yè)板指上升3.34%。申萬食品飲料行業(yè)上升2.06%，漲跌幅排名9/31，跑贏滬深300指數(shù)0.33pct，食飲子版塊漲跌不一，其中白酒板塊漲幅最大為2.68%，啤酒板塊上漲2.59%，軟飲料板塊上升2.04%。
3月食飲板塊處于淡季期間，市場缺少催化，處于震蕩調(diào)整期，基本已經(jīng)消化春節(jié)之后的高預(yù)期。上周開始陸續(xù)披露年報，業(yè)績支撐下板塊出現(xiàn)反彈，4月一季報業(yè)績的披露將逐步驗證消費復(fù)蘇預(yù)期，春糖會及五一小長假也將進一步催化市場，提振信心。
行業(yè)周數(shù)據(jù)：白酒價格企穩(wěn)，上游成本壓力繼續(xù)釋放
3月24日，飛天茅臺當年原裝批發(fā)參考價為2965元/瓶，較前一周下降0.84%，飛天茅臺上一年原裝批發(fā)參考價為3035元/瓶，較前一周上升0.17%。京東普五價為1389元/瓶，與前一周持平。從36大中城市日用工業(yè)消費品平均價格中的白酒價格來看，高檔白酒價格增速略微上升，中低檔白酒價格增速持續(xù)放緩。2022年12月，啤酒產(chǎn)量254.3萬千升，同比上升8.50%；葡萄酒產(chǎn)量3.20萬千升，同比下跌23.80%。
隨著二季度商務(wù)、宴請等場景的反彈，白酒消費場景復(fù)蘇實現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)邏輯將得到進一步強化，淡季期提價、出新品等調(diào)整積累逐步于二季度開始兌現(xiàn)，后續(xù)重點關(guān)注渠道動銷、價格及業(yè)績兌現(xiàn)情況。
進口大麥單價略微回落，啤酒成本占比最高的包裝價格持續(xù)下降，成本壓力持續(xù)緩解，場景復(fù)蘇帶動需求高增，二季度氣候的升溫將持續(xù)帶動需求，行業(yè)高端化平穩(wěn)推進。
投資建議
隨著年報、一季報的業(yè)績披露，消費復(fù)蘇階段性節(jié)奏及幅度逐步明了，二季度商務(wù)宴請回暖、五一等催化市場活力，短期重點關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)情況及催化因素帶來的消費復(fù)蘇行情，中長期關(guān)注收入改善帶來的消費升級主邏輯。建議關(guān)注白酒、啤酒、預(yù)制菜及調(diào)味品板塊，白酒重點關(guān)注業(yè)績扎實的龍頭企業(yè)及業(yè)績釋放空間大的次高端企業(yè)。維持食品飲料行業(yè)增持評級。
風險提示
宏觀經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期；疫情反復(fù)限制消費場景；食品安全問題；市場競爭加劇。
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