>> 華鑫證券-豪鵬科技(001283)公司事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
大小： |
350KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
黎江濤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
豪鵬科技發(fā)布公告：2022年實(shí)現(xiàn)收入35億元/yoy+6%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.97億元/yoy+9%，符合預(yù)期。
投資要點(diǎn)
▌業(yè)績(jī)符合預(yù)期，期待公司中長(zhǎng)期發(fā)展
公司2022Q4實(shí)現(xiàn)收入7.64億元/yoy-11%/QoQ-22%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.1億元/yoy-86%/QoQ-84%，扣非歸母凈利潤(rùn)虧損0.2億元。公司2022Q4毛利率提升至23%，同環(huán)比均有提升，但由于公司研發(fā)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用在2022Q4增長(zhǎng)明顯，導(dǎo)致公司四季度業(yè)績(jī)承壓。
展望2023年，公司對(duì)2023年實(shí)現(xiàn)45億元收入目標(biāo)具備信心，盈利能力方面伴隨原材料價(jià)格下行，有望向上修復(fù)。此外，公司積極布局大儲(chǔ)，且2023年便攜式儲(chǔ)能有望對(duì)新增戰(zhàn)略客戶實(shí)現(xiàn)批量供貨。
▌優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制，股權(quán)激勵(lì)彰顯成長(zhǎng)信心
公司于2023年1月向198名員工授予186萬股限制性股票，授予價(jià)格為28.48元/股，強(qiáng)化員工激勵(lì)。公司層面考核2023年收入不低于45億元，2023年及2024年累計(jì)收入不低于100億元，2023至2025年累計(jì)收入不低于170億元，未來3年復(fù)合增長(zhǎng)率超22%，公司對(duì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)信心足。
優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制，理順治理邏輯，對(duì)收入端考核彰顯中長(zhǎng)期成長(zhǎng)信心。在原材料價(jià)格下行背景下，公司盈利能力有望持續(xù)修復(fù)，結(jié)合收入端成長(zhǎng)信心，公司業(yè)績(jī)有望維持良好增長(zhǎng)。
▌強(qiáng)化研發(fā)投入，不斷擴(kuò)張能力邊界
公司2002年成立，成立之初專注于鎳氫電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，2008年發(fā)展鋰電軟包電芯業(yè)務(wù)，2011年發(fā)展鋰電模組。公司2022年鋰電軟包業(yè)務(wù)收入占比52%，圓柱占30%，鎳氫占約17%。公司客戶主要覆蓋便攜式儲(chǔ)能、筆電、藍(lán)牙音箱、車載T-Box等領(lǐng)域。此外，公司在全球小型鎳氫電池市場(chǎng)份額排名第一，細(xì)分賽道龍頭。
公司積極加碼研發(fā)，2022年研發(fā)支出2.15億元，占收入比重為6%，且公司積極引入優(yōu)秀人才，在鈉電、固態(tài)電池、大儲(chǔ)等多方面進(jìn)行前瞻性布局，不斷擴(kuò)張能力邊界。
▌?dòng)A(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2023/2024/2025年公司歸母凈利潤(rùn)分別為3.09/4.39/5.51億元，eps為3.76/5.35/6.72元，對(duì)應(yīng)PE分別為14/10/8倍。公司在儲(chǔ)能、消費(fèi)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力不斷強(qiáng)化，拓展能力邊界，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期公司成長(zhǎng)可期，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求低于預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能擴(kuò)張及消化不及預(yù)期；股權(quán)激勵(lì)考核不達(dá)預(yù)期。
|
|
