>> 國信證券-2023年4月“十強(qiáng)轉(zhuǎn)債”組合-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
大?。?/td>
| 2105KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
董德志,王藝熹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
3月股債行情回顧：寬基指數(shù)震蕩下跌，數(shù)字經(jīng)濟(jì)行情由軟件擴(kuò)散至硬件領(lǐng)域，地產(chǎn)、基建、新能源、汽車、消費、醫(yī)藥板塊全數(shù)下跌；
股市方面，3月以來ChatGPT迭代催使數(shù)字行情繼續(xù)發(fā)酵，并由計算機(jī)、傳媒行業(yè)主題概念領(lǐng)域往通信、電子等場景落地、底層算力相關(guān)的領(lǐng)域擴(kuò)散；此外“中特估”、“半導(dǎo)體國產(chǎn)替代”相關(guān)主題有片段型表現(xiàn)，截至3月28日上證指數(shù)/萬得全A-2.02%/-2.77%；
3月申萬一級行業(yè)大部分收跌，僅傳媒（+14.61%）、計算機(jī)（+8.74%）、通信（+5.60%）、建筑裝飾（+2.58%）、電子（+1.85%）、石油石化（+0.35%）收漲，順周期板塊建筑材料（-8.54%）、鋼鐵（-8.54%）、房地產(chǎn)（-7.98%）和汽車（-7.71%）領(lǐng)跌；
債市方面，兩會期間增量穩(wěn)增長政策有限、經(jīng)濟(jì)建設(shè)“不大干快上”的表述、央行降準(zhǔn)、1-2月工業(yè)企業(yè)利潤-22%、近期螺紋鋼產(chǎn)量等高頻數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所放緩等因素利好債市，十年期國債利率從2.90%降至2.86%；
3月轉(zhuǎn)債行情回顧：轉(zhuǎn)債易漲難跌溢價率上行，新券供給回暖，市場定價偏高；
截至3月28日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)月內(nèi)下跌0.52%，轉(zhuǎn)債全月收漲/跌數(shù)量為207/270(排除新上市、退市標(biāo)的），平均平價-4.36%，價格指數(shù)2.14%，多數(shù)平價區(qū)間轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率上行，【轉(zhuǎn)債隱含波動率-正股長期實際波動率】指標(biāo)再次上穿0，轉(zhuǎn)債相對正股性價比降低；
個券層面來看，本月表現(xiàn)最好的包括北方（一帶一路）、晶瑞（半導(dǎo)體材料國產(chǎn)替代）、盛路（通信）等；3月共有9只新券上市，規(guī)模達(dá)到164.17億元，立高（冷凍烘焙）、精鍛（汽零）、天23（光伏組件一體化）等首日獲30%+溢價率；
風(fēng)險提示
國內(nèi)疫情反復(fù)，對經(jīng)濟(jì)活動造成影響；
地緣政治矛盾加劇、全球商品價格暴漲；
美聯(lián)儲持續(xù)加息全球跨境資本流動和金融市場大幅調(diào)整；
可轉(zhuǎn)債市場交易規(guī)則變化；
|
|
