>> 開源證券-紫光國微(002049)創(chuàng)新驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展，2022年營收凈利齊增 -230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
大?。?/td>
| 834KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
特種集成電路龍頭，經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)新高，維持“買入”評級
2023年3月29日，公司發(fā)布2022年年報，2022年實現(xiàn)營收71.20億元，同比+33.28%；歸母凈利潤26.32億元，同比+34.71%；扣非凈利潤24.62億元，同比+37.09%；毛利率63.80%，同比+4.32pcts。2022Q4單季度實現(xiàn)營收21.84億元，同比+40.65%，環(huán)比+7.49%；歸母凈利潤5.91億元，同比+19.08%，環(huán)比-29.87%；扣非凈利潤5.07億元，同比+15.95%，環(huán)比-36.76%；毛利率59.43%，同比+0.91pcts，環(huán)比-6.25pcts?？紤]公司研發(fā)費用率提升影響，我們下調(diào)2023-2024年業(yè)績預測并新增2025年業(yè)績預測，預計2023-2025年歸母凈利潤為33.74（-8.69）/44.47（-13.86）/56.32億元，對應EPS為3.97（-1.02）/5.23（-1.64）/6.63元，當前股價對應PE為28.2/21.4/16.9倍，公司是我國特種IC領域龍頭，不斷推出新品開拓自身能力邊界，有望持續(xù)保持快速增長，維持“買入”評級。
持續(xù)推出新品，重視研發(fā)投入，股份回購增強市場信心
（1）2022年特種集成電路營收同比+40.42%達47.25億元，占比66%，毛利率73.92%，同比-3.28pcts。新一代更高性能的FPGA產(chǎn)品進展順利，即將完成研發(fā)；特種存儲器方面，新開發(fā)特種NAND、新型存儲器等即將推出，技術保持國內(nèi)領先地位；網(wǎng)絡總線及接口產(chǎn)品方面，以特種SoPC平臺產(chǎn)品為代表的系統(tǒng)級芯片已得到用戶認可，三代、四代產(chǎn)品陸續(xù)完成研發(fā)開始推廣；模擬產(chǎn)品，新推出的高速射頻ADC、新型隔離芯片等產(chǎn)品正在用戶試用中，有望成為公司新的增長點。（2）2022年智能安全芯片營收同比+24.99%達20.8億元，占比29%，毛利率46.49%，同比+15.32pcts。通信領域方面，發(fā)布首款支持雙模聯(lián)網(wǎng)的中國聯(lián)通5G eSIM產(chǎn)品，并深度參與中國移動新一代SIM芯片開發(fā)；車規(guī)級安全芯片方面，公司產(chǎn)品在數(shù)字車鑰匙、車載eSIM等多種方案中實現(xiàn)批量應用。2022年，公司研發(fā)投入12.49億元，同比+44.32%。公司于3月29日公布回購方案，計劃在回購方案通過的6個月內(nèi)以不高于130元/股價格回購公司股份，總額3至6億元回購股份將用于未來實施股權激勵及員工持股計劃。
風險提示：市場競爭加劇的風險；產(chǎn)品迭代不及預期；需求不及預期。
|
|
