>> 國金證券-華東醫(yī)藥(000963)利拉魯肽注射液獲批上市，有望貢獻業(yè)績增長新彈性-230330
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
袁維 |
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業(yè)績簡評
2023年3月30日，公司全資子公司中美華東收到國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）核準簽發(fā)的《藥品注冊證書》，由中美華東申報的利拉魯肽注射液“適用于成人2型糖尿病患者控制血糖”的上市許可申請獲得批準，商品名稱為：利魯平。
經(jīng)營分析
利拉魯肽注射液競爭格局較好，看好產(chǎn)品上市后放量潛力。利拉魯肽臨床主要用于改善成年人2型糖尿病的血糖控制，以及肥胖或體重超重患者的治療（海外），原研企業(yè)為諾和諾德。公司本次為糖尿病適應癥獲批上市，此外產(chǎn)品肥胖或超重適應癥上市許可申請?zhí)峤徊@得受理，目前國內(nèi)僅有中美華東及原研企業(yè)擁有糖尿病適應癥的上市批文。根據(jù)諾和諾德2022年年報，Victoza2022年中國市場銷售額約為14.79億元，Saxenda2022年中國市場約1.33億元。公司產(chǎn)品采取與原研廠家不同的生產(chǎn)工藝，公司已在在現(xiàn)有生產(chǎn)場地及江東生產(chǎn)基地已為該產(chǎn)品的未來發(fā)展預先制定了整體的產(chǎn)能規(guī)劃，我們看好公司產(chǎn)品上市后快速放量潛力。
豐富公司內(nèi)分泌產(chǎn)品矩陣，看好公司長期發(fā)展。2022年6月29日，公司發(fā)布公告司美格魯肽注射液臨床試驗申請獲得批準。隨著產(chǎn)品管線的不斷豐富，公司在糖尿病領域已完成了創(chuàng)新靶點加差異化仿制藥的整體布局，從仿制+創(chuàng)新+生物大分子三個維度，構筑了逐步升級、對核心治療靶點與臨床主流用藥全布局的產(chǎn)品矩陣，有利于強化提升公司在糖尿病用藥領域的市場競爭力，鞏固公司在國內(nèi)糖尿病治療領域的市場領先地位，我們看好公司長期發(fā)展。
盈利預測、估值與評級
我們看好公司醫(yī)藥工業(yè)及流通業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展，醫(yī)美業(yè)務的蓬勃成長。預計公司22-24年實現(xiàn)歸母凈利潤25.9億元、30.8億元、37.5億元，同比增長13%、19%、22%。維持“買入”評級。
風險提示
疫情發(fā)展存在不確定性；產(chǎn)品研發(fā)進度不及預期；產(chǎn)品市場競爭加劇導致凈利率下滑風險；市場推廣不及預期風險等。
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