>> 銀河證券-3月PMI速評：制造業(yè)保持景氣區(qū)間，非制造業(yè)加速修復(fù)-230331
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉丹 |
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PMI延續(xù)景氣區(qū)間，制造業(yè)向常態(tài)回歸，非制造業(yè)繼續(xù)加速復(fù)蘇。
制造業(yè)PMI51.9%、EPMI56.1%景氣度相對較高，但環(huán)比分項多數(shù)下行。其中制造業(yè)PMI分項購進價格、生產(chǎn)量、新出口訂單、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期等跌幅靠前分別較上月下行超過2%，但以上分項仍均在擴張區(qū)間；顯示疫情對生產(chǎn)、經(jīng)營活動以及供應(yīng)鏈的擾動效應(yīng)在開年大幅消退后，年初的制造業(yè)的報復(fù)性回升告一段落，PMI水平正在向均值常態(tài)回歸，整體制造業(yè)周期仍向上。
EPMI分項基本全線回落，出口訂單下跌幅度超過10%跌至榮枯線以下，說明海外需求萎縮壓力較大。大中小企業(yè)PMI均小幅下跌，仍是大型企業(yè)景氣度最高，但中、小企業(yè)仍延續(xù)擴張走勢。
非制造業(yè)PMI 58.2%，環(huán)比持續(xù)改善。服務(wù)業(yè)繼續(xù)修復(fù)，建筑業(yè)明顯高景氣。服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)PMI分別上行1.3%、5.4%至56.9%和65.6%，大幅超過往年同期均值，非制造業(yè)復(fù)蘇進程加快。
我們認為：疫情擾動大幅消退及政策持續(xù)發(fā)力背景下經(jīng)濟由年初快速修復(fù)在3月向常態(tài)回歸，中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展目標下，制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級將繼續(xù)推進。需關(guān)注海外信用收縮周期對總需求萎縮的影響，后續(xù)持續(xù)關(guān)注外貿(mào)相關(guān)數(shù)據(jù)
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